2017年8月全国煤炭市场景气指数简要评述

2017年8月份，煤炭需求平稳增长，当月供给量低于需求量，煤炭供求朝偏紧方向发展，煤炭市场价格持续上涨，煤炭市场景气状况比上月继续好转。进入9月份，虽然煤炭需求季节性回落，但市场预期增温、煤炭价格上涨，预判市场景气继续回升的可能性大。

一、8月份煤炭市场景气指数基本情况

8月全国煤炭市场景气指数8.1点，比7月份终值5.9点回升2.2个基点，景气状况继续好转。

（一）需求偏异指数回落至正常区间。

8月份，规模以上工业增加值增速比上月回落0.4个百分点；1-8月份，基础设施投资增速比1-7月份回落1.1个百分点，房地产开发投资增速持平，商品房销售明显回落，主要高载能产品中，火电、钢铁产量增速回落，水泥产量降幅有所扩大，总体看，经济基本面所带动的煤炭需求减弱。与此同时，全国延续大范围高温天气，水电出力有所恢复，气候因素对煤炭需求拉动相较上月有所减弱，当月煤炭需求偏异指数为7.6点，比上月终值16.8点回落9.2个基点。

（二）供求平衡指数继续回升。8月份，虽然国家有关部门继续有序释放优质产能，并加强铁路运输协调，但煤炭需求绝对量仍处在相对高位，当月煤炭供给量仍低于消费量，全社会煤炭库存量继续回落，存煤天数又有减少，局部地区供求关系偏紧，8月份供求平衡指数为12.3点，比上月终值（1.0）回升11.3个基点，反映煤炭供需呈偏紧态势。

（三）市场预期指数小幅回落。8月份重点电厂日均耗煤量触顶回落，在9月消费传统淡季即将来临的背景下，贸易商纷纷降价促销，下游需方借机适量增加采购，沿海主要电厂煤炭库存已突破1100万吨，加之中下旬以来海运煤炭运价指数持续回落，使整个市场预期再度往悲观方向发展，当月市场预期指数为-15.1点，比上月终值（-15.1）回落4个基点。

（四）价格偏异指数持续回升。8月份，受市场供需偏紧影响，动力煤价格回升，炼焦煤价格也有上涨，当月煤炭价格偏异指数为8.7点，比上月终值（0.4）回升8.3个基点。

二、9月份煤炭市场景气指数预测

（一）煤炭需求：7、8月份各项经济指标连续出现回落，经济基本面对煤炭需求的拉动力度呈减弱趋势，根据近一年来的数据波动规律，通常季度末经济指标会相对较强，但各地抑制房地产投机的调控力度不断加大，近期环保严监管在一定程度上制约了经济增长，预估9月份商品房销售、地方政府收入、工业增加值等关键指标很难比前两月明显转好，进而判断经济基本面所带动煤炭需求不会明显趋旺。同时，随着天气转凉、空调负荷下降以及水电出力逐步恢复，气候因素对煤炭需求加量拉动态势将有所转变，季节性需求回落。快报数据显示，9月上旬全国火电量同比下降2.2%，而水电发电量同比增长23.3%；从耗煤看，9月上旬重点电厂日均耗煤比上月下降15.3%，同比下降2.9%；9月前22日沿海六大电厂日均耗煤比上月下降11.6%。预计9月份煤炭需求偏异指数将出现回落。

（二）供求关系：9月份以来，煤炭需求进入淡季，水电出力有所恢复，电厂日耗水平下降，煤矿库存下降，港口、用户存煤出现上升，可见煤炭库存由上游向下游转移，总体上全社会库存或呈上升态势，供求关系朝平衡方向发展。预判9月份供应偏紧状况将有所缓解，供求平衡指数有望小幅回落。

（三）市场预期：从供给侧看，受安全大检查等因素影响，主产地煤炭产能释放缓慢，产量增长不及预期，煤矿库存下降；9月中旬以来沿海煤炭运价综合指数明显反弹，19日比9日大幅上涨41.6%。10月份将召开党的十九大，与此同时，大秦线也将集中检修。这些情况都被市场解读为煤炭供应收紧。从需求侧看，10月份东北地区进入供暖季，随后北方地区也将全面供暖，用户补库意愿强烈。受上述阶段性事件催化，看涨心态明显升温。9月中旬以来，秦、唐、沧三港锚地船舶数量持续攀升，已突破180艘，其中9月11日，秦港锚地船舶数量达到101艘，创下自2013年12月9日以来的新高。综上，预判9月份市场预期指数将出现回升。

（四）市场价格：9月份全国煤炭价格指数先稳后涨，18日CCTD秦皇岛5500大卡动力煤价格比上月末上涨16元/吨，CCTD唐山主焦煤价格比上月末上涨130元/吨，无烟煤市场价格也有上涨，结合前期价格变动情况，预计9月份煤炭价格偏异指数将继续回升。

综合以上分析，9月份需求偏异指数、供求平衡指数有望有所回落，但市场预期指数、价格偏异指数将出现回升，预计全国煤炭市场景气指数继续回升的可能性大。