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动力煤价格已创年内新高 三季度盈利有望向好

2017-09-28 10:46:00 广发证券

本周市场动态:动力煤港口价突破700元/吨,焦煤现货仍稳中有涨

动力煤:09月22日秦港5500大卡动力煤平仓价报705元/吨,较上周上涨34元/吨,09月20日环渤海动力煤指数报价586 元/吨,较上周上涨0.5 %或3元/吨。产地方面,本周产地坑口煤价加速上涨,陕西榆林地区上涨31-33元/吨,山西大同地区上涨20元/吨,鄂尔多斯地区上涨11元/吨。本周产地和港口煤价加速上涨,秦港价格已创年内新高,一方面下游采购积极性较高,另一方面主产地山西部分井工矿生产受限,榆林部分露天矿停产,动力煤供应处于偏紧状态。后期天气转凉,动力煤已进入消费淡季,不过目前沿海六大电厂日耗煤量仍维持在70万吨的高位,9月以来同比增速高达24%(6-8月增速分别为6%、11%和13%),随着10月中下旬冬储旺季来临,需求环比有望增长;而供给端,十九大召开在即,产地安监和环保力度有升级趋势,预计供给端将维持偏紧状态。据太原路局的消息,今年大秦线秋季集中检修时间将提前到10月5日到26日进行,也将在一定程度上影响煤炭运输。目前六大电厂库存开始有所回升,但库存可用天数维持在14天左右的低位,预计后期动力煤价格有望继续稳中有升。

冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1650元/吨,保持稳定;本周产地炼焦煤价稳中有涨,贵州六盘水地区上涨100元/吨,河南平顶山地区上涨80元/吨,山西临汾地区上涨50元/吨;而本周产地喷吹煤价稳中有涨,山西阳泉地区上涨100元/吨,长治地区上涨20元/吨。本周各地焦煤、焦炭价格延续上涨状态,不过总体涨幅较前几周有所趋缓。而钢材方面,由于库存相对前期有所上涨,钢铁价格普遍回落。不过,目前钢铁和焦化企业盈利和开工率均处于高位,目前澳洲焦煤运抵国内的价格仍较国内高约70元/吨。后期,虽然受环保影响,钢厂和焦化厂面临限产,但由于安全环保趋严,进口煤仍继续受限,焦煤供给端也将受到影响,预计短期向下风险不大。

无烟煤:本周产地无烟煤价稳中有涨,其中山西晋城地区上涨90元/吨,阳泉地区上涨50元/吨,贵州纳雍地区上涨30元/吨。近期下游化工厂对原料采购有所增加,末煤也受电煤需求上升影响整体偏紧。

国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌0.8%、上涨0.5%和下跌3.6%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报201美元,较上周下跌3.7%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤价格较国内高约74元/吨,动力煤价格低约17元/吨。

运销数据:本周沿海运价指数上涨1%,各航线涨幅在-0.2元至1元之间,本周秦港吞吐量61.4万吨,环比上涨2.1万吨或3.5%,秦港锚地船舶为82艘,较上周减少21艘。09月22日秦港库存562.5万吨,较上周上涨1.2%或6.5万吨,广州港库存237.2万吨,较上周下跌0.6%或1.4万吨。

本周动态观点:动力煤价格已创年内新高,3季度盈利有望向好

本周煤炭开采III指数下跌0.6%,跑输沪深300 0.8个百分点。本周煤炭市场继续大幅上涨,动力煤方面,秦港动力煤5500大卡价格大幅提涨34元/吨至705元/吨(8月下旬低点以来累计上涨81元/吨或15%),9月以来由于电厂日耗煤量维持同比较高增速,加上内蒙、山西等主产地环保安监力度加大,动力煤价格超预期上涨,预计后期随着电厂补库和冬季旺季来临,动力煤4季度价格有望维持高位;焦煤方面,7月以来焦煤现货价格维持上涨状态,港口累计涨幅约270元/吨,产地市场价累计也上涨100-300元/吨,10月仍为焦煤消费旺季,加上安全环保压力仍较大,短期价格有望维持稳中有升状态,10月中下旬逐步进入消费淡季,加上下游环保限产增加,焦煤价格可能略有压力。

板块方面,近期煤价上涨过快,本周发改委发文要求做好煤炭“保供”工作,加快推进煤炭优质产能释放,煤企不得以简单停产方式应对执法检查。不过由于后期十九大即将召开,国务院安委会督查组9月开始已分赴31个省开展煤矿安全大检查,预计供给端仍将继续受限。3季度煤价超预期上涨,预计整体盈利较1、2季度环比继续增长,而4季度煤价特别是动力煤价格仍有望维持高位;而中长期,行业一方面受益于供给端的有序增产及去产能,供需整体处于平衡,另一方面由于资产负债表的修复和资本开支下降行业整体也将得到改善。综合来看,在价格快速上涨背景下,板块估值仍处于较低水平。此外,近期山西省国资国企改革进展也明显加快,各公司相继公告山西省国资委将控股股东股权全部注入山西省国有资本投资运营公司,而国务院也发文表示支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展。




责任编辑: 张磊

标签: 动力煤价格

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