12月18日煤炭板块大涨4%,三只股票(潞安环能、陕西黑猫、山西焦化)涨停,7只股票(西山煤电、平煤股份、兖州煤业、露天煤业、开滦股份、恒源煤电、昊华能源)日涨幅超过5%。
我们认为今天煤炭股大涨源于基本面持续超预期,利好煤炭股。
为什么大涨?
1.基本面超预期,且有一定的持续性;2.估值相对便宜;
二、明年基本面会怎么样?
总体来看,明年煤炭供需依旧偏紧,煤价大幅下跌风险较低。
1.动力煤:冬季是动力煤的传统旺季,随着气温地不断降低以及产地供给的收紧,预期到今年年底动力煤将会保持目前需求旺盛的状态,根据我们供需平衡表测算(有需要的可以向我们索取),动力煤供需偏紧的状态将持续至明年3月。随着3月采暖季结束后天气渐趋转暖,动力煤进入传统消费淡季,以及明年3-4月可能迎来的一批新增产能的集中释放,动力煤价格或将承压。总体来看,随着煤炭中长期合同、增减挂钩指标交易、最高最低库存制度等一系列长效机制的建立,动力煤价走稳的基础逐步形成,淡旺季间存在价格波动,周期属性趋弱,公用属性增加,煤价走势更趋于平滑。预计明年动力煤价在550~685元/吨区间内波动。
2.炼焦煤:限产终有时,经过一个冬季蛰伏的下游需求有望在限产结束后的3月迎来集中爆发,我们认为3月的春天将是焦煤的“暖春”。另外,在复产预期下,钢厂目前原料库存处于低位,1-3月受元旦、春节放假及两会影响,焦煤产量可能释放不充分,钢厂目前利润丰厚,补库动机强烈,在冬储行情带动下,焦煤价格有望继续攀升。全年来看,确定性采暖季限产预期使得下游需求前移或后移。采暖季受限产影响焦煤或供大于求,采暖季前后两个月受需求前挪后置影响,焦煤供需缺口较大,其他月份基本处于紧平衡状态。
建议关注:西山煤电,潞安环能,神火股份,露天煤业,陕西煤业,中国神华,山煤国际