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急速扩产:比亚迪看中了哪块蛋糕?

2009-09-14 09:25:05 能源杂志   作者: 戴喆民  

被巴菲特光环笼罩的比亚迪公司总是透着一种神秘的色彩,它的种种动作也经常引发人们无穷的联想。
从7月中旬开始,在香港联交所上市的比亚迪股份有限公司(以下简称“比亚迪”)公告连连。
7月16日,比亚迪发布的一则公告显示:公司董事会宣布,待有关部门批准后,建议通过公开发行及发售新股或中国证监会许可的其他方式,向在深交所开立A股账户的投资者配发及发行最多1亿股A股。
在7月26日发布的公告称,比亚迪的全资附属公司深圳比亚迪汽车(作为受让人)已于7月24日与独立的第三方佛山威尚(作为转让人)签署股权转让协议,内容有关建议以拟定代价人民币6000万元收购湖南美的客车的全部股权。
而据此前长沙市经委的《长沙市上半年工业招商工作情况》文件,美的客车即将与比亚迪达成出让协议,比亚迪的新能源客车项目也将落户长沙,并建成国内一流的新能源客车厂和零部件产业基地。比亚迪在长沙的总投资在20亿元以上,产值超过100亿元。
这同一则公告还显示,比亚迪的另一家附属公司比亚迪汽车7月25日与西安开发区管理委员会订立西安投资合作协议,除位于西安的开发区内现有汽车生产厂房外,比亚迪拟在西安开发区建设一个年产量约40万辆汽车及汽车零部件的新生产厂房,以拓展集团在西安的汽车制造业务。
7月30日,比亚迪再发公告称,董事会宣布中国证监会已批准发行认购股份,巴菲特旗下的中美能源控股公司(MidAmerican Energy)完成双方订立的策略投资及认购协议,认购2.25亿股新H股。至此,历时10个月,巴菲特入股比亚迪终告完成,其18亿元港币的的资金也正式到账。
比亚迪一连串的动作引发了种种猜想。有消息称,比亚迪正在酝酿一个惊人的事业计划,其轰动性将不亚于去年巴菲特入股,而收购美的三湘客车只是这个计划的冰山一角。
比亚迪导演的悬疑大戏让人充满期待。但是,这出大戏当真会给它的观众带来足够的惊喜吗?比亚迪急速扩产,究竟又是看中了怎样的一块蛋糕呢?
备战新能源汽车产业化时代?
科技部部长万钢2008年10月曾表示,希望“到2012年,国内有10%新生产的汽车是节能和新能源汽车。”按照现在国内每年1000万辆汽车的产能,10%的比例就意味着100万辆。
比亚迪瞄准的是不是即将到来的新能源汽车产业化时代呢?
在今年,科技部和财政部共同启动了“十城千辆”电动汽车示范应用工程和百辆混合动力公交车投放,决定在3年内,每年发展10个城市,每个城市在公交、出租、公务、市政、邮政等领域推出1000辆新能源汽车开展示范运行。
而对美的三湘客车的股权收购使得比亚迪直接获得客车生产资质,再结合其本身的电池技术,比亚迪首先看准的或许就是政府对新能源客车的采购订单。
据悉,此次股权收购完成后,三个月内长沙基地将生产出新能源客车。项目尚未投产,但电动大巴的订单已经到达。比亚迪相关人士表示,深圳市相关单位将采购这些新能源客车,首批交付1000辆。
实际上,比亚迪与长沙市政府部门签署的《长沙投资合作协议》已写明,比亚迪在湖南环保产业园的生产基地将主要从事制造巴士及客车(以新能源型号为主)以及微型面包车及汽车零部件。
比亚迪公司副总经理何龙对于“响应国家对新能源客车的政策鼓励”的说法也给予了肯定。“长沙基地主要是生产电动客车,因为国家在这方面进行了大量补贴。比亚迪也是响应国家政策,做电动客车的生产规划。”何龙对《能源》杂志记者表示。
但是,“十城千辆”的计划所带来的需求是有限的。做一个简单的计算:3年内,每年发展10个城市,每个城市示范运行1000辆新能源汽车,总需求不过30000辆,而且这个需求还是由多家汽车厂商来分。而根据《长沙投资合作协议》,仅仅比亚迪长沙基地产能就达到40万辆,政府采购订单相比实在是不值一提。
那么,就只有两种可能:一是新能源汽车产业化时代确实将要到来,比亚迪的扩产之举也是在做这方面的准备;二是新能源汽车在比亚迪急速扩大的产能中实际上占比非常有限。
对于这两种可能,国金证券汽车行业分析师李孟滔更多地赞成后者。“比亚迪的扩产不一定全部是新能源汽车,传统汽车和新能源汽车在生产线上的安排都是一样的。事实上,比亚迪传统汽车生产的增长速度是非常快的,今年就达到了180%。因此,长沙基地40万辆的产能计划是包括传统汽车在内的整体考虑,而非仅仅针对新能源汽车。”李孟滔对《能源》杂志记者表示。
“对于比亚迪所谓的新能源汽车计划,仅仅看其汽车方面的扩产是远远不够的,关键要看其电池投资规模。但这方面的大规模投资并没有看到。”李孟滔说。
但何龙声称比亚迪还是有相关的配套电池生产的。“对新能源汽车的配套电池生产比亚迪是有计划的。但电池生产不在长沙,初步定在深圳。”何龙表示。
问题的关键是,新能源汽车产业化时代真的会这么快到来吗?用在电动汽车上的电池技术确实开始走向成熟了吗?
疑团重重
作为中国最大的电池制造商,比亚迪之所以吸引眼球,最重要的还在于其电池技术。比亚迪董事局主席王传福曾表示,2020年将是电动车的天下,而比亚迪掌握了电动车的核心技术“铁电池”动力。
如果这种所谓的“铁电池”技术能独步江湖的话,毫无疑问比亚迪将成为电动汽车领域的王者。但是,事实是否如此呢?
据了解,目前国际上研发的铁电池主要有两种:一种是高铁电池,它是以高铁酸盐作电极材料而制作的水系电化学电池,但由于技术问题,现在国际上高铁电池基本被视为禁区;另一种是锂铁电池,主要是磷酸铁锂电池,目前主要应用在数码相机、MP3、数字显示仪器等电器中,实际上是锂电池技术路线的一个分支。
如果比亚迪真是在被全球业界视为禁区的高铁电池技术领域取得突破的话,那它确实是一个非同寻常的企业。但是,对于这种神秘的“铁电池”,迄今为止尚未有过任何有价值的信息。
相反,王传福曾在接受媒体采访时承认,比亚迪的“铁电池”其实就是磷酸铁锂电池。如此一来,比亚迪那与众不同的色彩也褪得一干二净。仅在国内,磷酸铁锂电池技术领域比较突出的企业就有万向集团、北大先行技术有限公司、恒正科技(苏州)有限公司、西安铁虎能源新材料有限公司等。相比而言,比亚迪并没有什么不一样的地方。而在国际上,美国A123公司等更是引领磷酸铁锂电池技术潮流的先锋。
事实上,磷酸铁锂电池目前尚只能用在储电量较小的电动工具上,用在汽车上重量和所占体积太大。而且,其安全性更是要尤其慎重对待的问题。“磷酸铁锂电池技术国际上一些企业研究超过十年了。像美国通用汽车有一款车型用的就是锂电池。如果这种技术真的已经足够成熟,为什么通用不在公司破产的时候拿出来作为救命稻草呢?说到底,还是怕出现安全问题。”一位电池业界资深人士A先生对《能源》杂志记者表示。
“从手机到汽车,锂电池技术要走的路太远了。比亚迪公司也不例外。因此,扩产看中的恐怕还是传统汽车的市场。”A先生补充说。
不过,江苏常熟合众环保能源技术研究所所长沙永康认为,普遍的情况是,各种电池技术都存在缺陷,还远没有达到可以大规模应用的程度。比亚迪能成功获得大规模融资其实也是这种情况的反映。如果哪家企业能在此时突破技术瓶颈,就将抢得先机,将毫无疑问成为行业的领导者。
“巴菲特概念”已近透支
从2008年9月巴菲特入股比亚迪至今,短短10个月,比亚迪股价从不到8元港币上升到了最高48元港币,上涨幅度超过500%,证券界因此戏称其为“巴菲特概念股”。
投资者们都在揣摩股神的心思,这支“巴菲特概念股”的独特之处在哪呢?
中美能源控股公司主席大卫•索科尔(David Sokol)曾表示,比亚迪的创新技术在全球持续探讨的全球气候转变及环保方面的课题上,均担当重要的角色。而王传福也在对巴菲特旗下的中美能源控股公司投资表示感谢时称,这笔投资对帮助比亚迪新能源汽车及其它环保产品在全球的推动有战略意义。
这样看来,新能源汽车概念才是这支“巴菲特概念股”的本质。“但是,比亚迪公司的电动汽车产品至今为止只有几百位试用客户,而电动汽车项目如果要实现盈利,至少也是几年以后的事情了,而且前提是这些试用项目需要取得成功。”路透社财经专栏作家顾蔚表示。这样看来,巴菲特对比亚迪的入股可以看成风投性质的投资,具有极大的不确定性。
不考虑带有风险性质的电动汽车项目,比亚迪其实就是一个以电池和汽车生产业务为主的制造业企业。而按照比亚迪现在45元港币左右的股价计算,今明两年的市盈率分别将超过70倍和50倍,是一般制造业的两倍,更是中资汽车制造商的四倍。
然而,受到巴菲特效应冲击的投资者们热情不减。在比亚迪宣布对美的三湘客车的股权收购以后,其股价更上了一个台阶。而在整个8月,比亚迪的股价依然在高位盘整。
但是,在其新能源汽车规模化生产不能确定的情况下,比亚迪所在的依然是产能过剩的汽车制造业。对客车生产企业的收购不过是带来更大的产能,其利好程度可想而知。
“比亚迪的投资者也许应该思量,他们对这家电池和汽车制造商前景的预期可以比巴菲特激进多少。也许,他们此刻最应该做的是系好安全带。”顾蔚说。




责任编辑: 张磊

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