为何煤炭价格可能不会V型反转

今年以来，作为全球三大标准的欧洲、南非和澳大利亚动力煤价格累计跌幅在12%—21%之间。但是，如果换一个时点，若从创下130多美元历史峰值的2011年开始计算，热能煤价格迄今已累计下挫近50%。当前的价格水平与2009年相当。

英国《金融时报》报道称，煤炭在全球矿业巨头的产品线中占据很大份额。这就意味着，一旦价格复苏，大宗商品供应商盈利能力也会提高。

然而，近期动力煤的糟糕表现可能令供应商们失望。分析师和交易员怀疑：动力煤价格是否接近底部，尤其是在中国需求重新抬头的情况下。

无论是否触底，很少有市场参与者相信动力煤价格将出现V型反转。澳大利亚和南非的动力煤价格甚至跌到了每吨70美元。

花旗分析师IvanSzpakowski的观点可能更具代表性：

真正的问题、以及为何动力煤价格不会发生V型复苏，是由于需求处于结构性重压之下。

我们认为这一点并不会改变，无论再等待2年，或是5年，亦或是10年。

结构性需求下滑困扰行业复苏，多国致力于发展低碳经济，而且，更为清洁、温和的能源也在参与竞争。

IvanSzpakowski还补充，煤炭消费所承受的环境压力正在增加，不仅仅是欧洲和北美，还包括中国。最明显的变化就发生在中国。政府正在积极寻求一个“除了煤炭”之外的能源业发展规划。而动力煤恰恰是用作火力发电。

分析师和交易员表示，中国的形势如何发展将决定着动力煤价格自当前水平反弹的范围。

动力煤仍将面临供应过剩的挑战。石油及天然气行业研究公司WoodMackenzie动力煤研究部门首席分析师AndyRoberts对《金融时报》表示：

中期来看，在严重供过于求的市场，产能仍在增加。这是驱动价格尤其之低的原因之一。

尽管供应增长放缓，但据麦格理预估，海运动力煤将进一步增加3000万吨，明年可能将增加类似数量，这将令供应面持续承压。不过，2016年总供应量将下跌2000万吨。2013年，动力煤供应量环比增加4600万吨，较2012年的增量8000万吨大幅下滑。