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供需矛盾隐隐作痛 煤炭走势跌跌不休

2014-09-18 10:55:02 和讯网

一、焦煤、焦炭基本面分析

(1)煤炭供需矛盾短期难以有效化解

目前国内煤炭价格相对稳定,进口煤炭价格继续小幅下跌,澳大利亚峰景煤到中国价格为123.25美元/吨(CIF),较上周五下跌1.25美元/吨。其中,山西地区二级冶金焦(A:13.5%)车板价为840元/吨左右,一级冶金焦(A:12.5%)车板价格为960元/吨;河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨,邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨,目前河北地区主导钢厂焦炭库存保持90万吨左右,冀南少数钢厂提出降价要求。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右,日照钢铁焦炭库存降至60万吨以下。贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1330元/吨左右。近一个月来国内钢材(2777,-16.00,-0.57%)价格跌了200-300元/吨,钢厂压价呼声较高,但目前焦化企业基本零库存,钢厂库存水平也不高,焦企挺价意向较强,预计后市国内煤价将稳中略降。

具体的,目前焦化厂(产能大于200万吨)的开工率在89%,环比增加1%,产能在100-200万吨的焦化厂产能为77%,近期焦化厂开工率有所回升,供给端的压力将在随后对煤价产生一定的压制效果。而焦化厂的焦煤库存以及钢厂的焦炭库存均较前期环比上升,后市库存的高企不利于煤价的持续上行。但因目前煤企亏损面较大,一些的小的煤厂基本以及停产检修,使得供给端有所缓解。因此,在钢价、铁矿石价格延续弱势走势的影响下,煤价趋势上仍难言乐观,虽短期受低位成本的支撑具有一定的反弹动力,但在下游钢材低迷,以及煤炭自身供过于求的背景下,煤价趋势上仍难言乐观。

(2)、终端需求房地产行业仍不景气,钢价走势拖累煤价上行空间

从需求层面来看,钢材销量环比下降10.52%,同比下降9.93%。8月份各项投资数据全面低迷,尤其是房地产投资增速下降的同时,商品房销售出现量价齐跌,库存大幅增加,对整体建筑钢材需求抑制明显。此外,市场整体悲观氛围浓重,下游终端用户采购更加谨慎,普遍即用即购,市场中间需求更是毫无起色,囤货现象基本绝迹,整体成交量相当低迷。

从供给层面来看,8月份全国粗钢日均产量220.4万吨,环比大幅下降4.6%。8月上旬和中旬重点企业粗钢日均产量分别为181.99万吨和182.95万吨,环比分别增长3.59%和0.53%。可见产量下降的主要是部分资金紧张,以及电炉炼钢或资金紧张的中小企业,重点大中型企业开工率保持高位。值得注意的是,尽管当前钢材社会库存处于近两年的最低点,但社会库存与钢厂库存之和还略高于去年同期,且是在前8月钢材出口量同比大增37%的情况下出现,也从侧面印证今年国内需求是多么疲弱。

从成本层面来看,本月原料市场大幅下跌,普氏指数单月下跌8美元/吨,有效跌破90美元/吨关口,创2009年7月以来的新低,钢坯价格更是跌至2006年2月以来近8年多的新低,焦煤、焦炭市场表现相对稳定。以最新原料测算,当前多数螺纹钢生产企业仍能盈利50-100元/吨,板材企业盈利更是能达到300元/吨左右。钢厂在订单不足及资金压力较大的情况下,挺价意愿并不强,多数以贴近市场定价为主,部分钢厂竞相降价成为加速钢价下跌的一个重要因素。

二、技术分析

从焦煤1501合约期价走势图来看,均线系统均逐渐走平,但60日均线开口仍向下,均线在上方的压力较强,显示大的趋势上,煤价仍处弱势。而从形态上来看,大的趋势上煤价仍处下跌通道,上方不60日均线还是黄金分割线还是前期震荡箱体的上沿线均给予价格一定的压制,因此此波期价反弹上方的空间不宜看的过高,高位承压后,期价再次弱势回归的概率较大。

三、操作建议

总体看煤炭板块基本面供需矛盾短期内难以有效化解,下游需求仍显疲弱,拖累煤炭价格维持弱势运行,难有大幅上涨,操作上延续反弹做空思路。

焦煤1501合约背靠60日均线阻力,780-810区间逢高建立空单,中长线思路持有,止损:820元/吨,第一目标价位:760元/吨,第二目标价位:720元/吨。预期仓位1000-1500手,资金占用比例约为45%-70%(考虑到焦煤、焦炭走势联动性,两者可以替代建仓)。

焦炭1501合约背靠1110元/吨(或40日均线)阻力,1070-1110区间逢高建立空单,中长线思路持有,止损价位:1120元/吨,第一目标价位:1050元/吨,第二目标价位:1000元/吨。预期仓位500-700手,资金占用比例约为50%-75%(考虑到焦煤、焦炭走势联动性,两者可以替代建仓)。




责任编辑: 中国能源网