利好利空交织，年前煤价怎么走

在宏观经济增速放缓；非化石能源发展加快；环保约束增强，节能减排力度加大；高耗能产品产量下降；煤质提高、单耗下降等将抑制煤炭需求增长背景下，2015年煤炭价格一路走低。面对煤价持续下行，政府采取淘汰落后产能、严控供给等措施，积极限产保价。进入11月份，神华、中煤、同煤、伊泰四大家力挺煤价，决定11月份下水煤价延续10月份，在加之马上就要到定明年合同的关键期，无论是响应政府部门号召还是自身利益，大型煤企12月份挺价意愿较强。但面对下游需求不足，工业下行压力加大，耗煤量减少，缺少支撑煤炭价格稳定的因素，铁路运价联动浮动，年底前为了完成销售指标等负影响，目前煤炭市场可谓是利空利好交织，年前煤价到底会怎么走？

◎内蒙古煤炭交易中心：年底前煤炭价格维持现状可能性很大，即使有变化也不会大幅波动整。

消费需求不足：截至今日，11月份六大电力企业平均库存为1290.1万吨，同比去年同期下降117.4万吨，同比下降8.34%；平均日耗为53.6万吨，同比去年下降5.6万吨，同比下降9.46%；平均可用天数为25天，同比增加1.1天，增幅为3.76%。六大电力企业低日耗、低库存和可用天数高的消费现状仍难改观。

供给量不减和供给结构矛盾：1-10月份，全国煤炭产量304506万吨，同比仅下降3.6%，10月份，在煤炭再度下行的价格环境下，原煤产量31695万吨，环比增减427万吨，供应能力充分证明去产能并没有取得实际的效果；其次，大型企业在煤炭价格下行和进口煤数量减少的双重利好下并没有取得销量突破，反而产销量出现了大幅的下降。综上消费需求不足、供应结构矛盾和大型企业的产运销现状，挺价于大型企业于消费市场都不利，价格仍以“稳”为主。

◎段燕明（山西森源能源煤炭金融部）：煤炭价格虽然反应的是开采成本、汽车短途运输、火车长途运输加上海运费用、以及中间港口服务费、铁路服务费等费用，但是面对买方市场的需求迟迟未能有增长反而一直在下降，煤企挺价则成了友谊联盟，未能有实际效果。

今年煤价已经步入新常态，价格跌跌不休，需求跌跌不休，工业生产增速方面也在回落，最终表现在需求上不来，供给降幅跟不上需求降幅，还将把煤价拖入深水区，随着企业现金流紧张，企业停产范围还将进一步扩大，时间节点上，停产选择春节前后各一个月，这期间会给煤价反弹提供支撑。

◎韩超宾（银河期货分析师）: 最新一期的环渤海指数报收于375元/吨，环比下跌1元/吨，CCI1报收于351.5元/吨，环比上涨0.5元/吨，两大现货指数跌势较上月均有明显放缓，另一方面，煤电年度谈判前夕，四大煤企保价态度明确，11月份港口现货销售价格仍维持不变，煤炭现货价格企稳迹象明显。需求方面么，近期全国大范围降温来临，季节性因素导致下游用电量小幅回升，后续电厂有望保持一定的刚需采购量。整体看，年底前煤价很难再度出现大幅下挫的可能。

◎吴用(横琴煤炭交易中心): 步入11月份，天气转冷，东北、华北部分区域开始进入取暖季，带动内蒙古民用煤销量增加，对近期煤炭市场价格的稳定起到了支撑作用。与此同时，河流进入冬季枯水期，大型水电站纷纷开始进入检修，电煤需求将增加。11月16日开始，三峡集团新一轮岁修工作已全面启动，葛洲坝、三峡、溪洛渡、向家坝四大水电站进行检修。这四个大型水电站均是西电东送的主力水电站，11月份的水电占比将因其纷纷进入检修而降低。若下降的份额由火电来弥补，11月火电占比将因此上升。以上这些基本面的向好，使得煤炭市场维持了近一个月的稳定。预计随着冬季采暖用电增加和河流进入枯水期，煤炭需求将会有所好转，煤价在年底之前会有小幅反弹。近期国内海运费的上涨、环渤海六港煤炭总库存量的大幅下降、动力煤期货TC601昨日大涨3.4%都预示了这一点。

◎陈杰(中国煤炭市场网观察员):在煤炭市场低迷，工业下行压力加大的情况下，依靠民用电增加，确实能带动市场走好，但难以带动煤价大幅反弹。预计今年十二月份，北方港口动力煤交易价格会小幅上涨5元/吨，不会超过10元/吨。