五月港口存煤上升 预计煤价保持稳定

四月份，煤炭市场延续了上个月的走势，煤炭需求较为冷清，煤炭交易量不活跃，除了黄骅港继续保持煤炭供需双高以外，大秦线几大配套港口：秦皇岛、国投京唐、国投曹妃甸港均出现到港车船双少景象，三大港口存煤全部处于低位；截止4月30日，秦皇岛、国投京唐、国投曹妃甸港三港合计存煤744万吨，较检修前略有增加。五月份，大秦线恢复正常运输，铁路车流增加，预计环渤海港口存煤上升不可避免。但受煤矿整合、限产等因素影响，“三西”煤企发运和销售量难有提高，北方港口场存会出现缓慢上升，但场存上升幅度有限。预计五月份，秦港场存不会超过600万吨，国投曹妃甸港存煤不会超过300万吨，北方港口存煤数量只会缓慢增加。

一季度，尽管全国发电量同比增长1.8%，但火电发电量却同比下降2.2%，水力发电量同比增长17.5%，导致火力发电用煤需求下降；尽管四月份数据没有出来，但预计火电发电量仍不乐观，同比还会出现负增长。五月份，正值民用电低谷之际，部分电厂机组检修已经开始，负荷有所下降，预计南方电厂耗煤量保持平稳。五月份，是传统的用煤淡季，由于天气转暖，民用电有所减弱，预计南方地区降雨量较往年同期想不将出现明显偏多。随着南方雨水增多，水力发力增强，并在一定程度上抑制火电需求回升，沿海电厂耗煤量有所减少，预计沿海六大电厂日耗煤量保持在53-58万吨之间，不会出现大幅提高。电厂库存高位，日耗偏低，采购积极性不高，将在很大程度上影响市场的活跃和运输的火爆。

五月份，预计沿海六大电厂耗煤水平保持中位偏低水平，而存煤量仍会保持高位。根据5月2日数据，沿海六大电厂合计存煤1111万吨，日耗55.4万吨，存煤可用天数为20天，目前，除大唐沿海电厂存煤可用天数只有10天以外，其余沿海电厂存煤均处于17天以上的高位。电厂库存高位，日耗中位偏低，促使南方电厂拉运积极性下降。预计五月份，很多沿海电厂不会急于拉运煤炭补库，而是对北方港口存煤保持刚性采购；并采购一定数量的进口煤作为补充，以遏制国内煤价的反弹。

大秦线检修于4月30日结束，检修结束后，大秦线煤炭发运量势必会出现增加；加之煤价上涨后，部分中小煤企复工复产、发运积极性提高。在需求不振的情况下，煤炭进港数量有所增加，将促使北方港口存煤数量出现上升，部分煤种缺货现象将有所缓解，市场供应逐渐宽松化。但是，上游产地受煤矿停产、限产影响，煤炭供应依然偏紧，大中型煤企发运数量有限，支持港口煤价的维稳。预计沿海煤炭运输继续保持平稳运行，煤炭供需双低，港口场存恢复性上涨，促使环渤海港口煤炭交易价格较为稳定。

五月份，在“迎峰度夏”到来之前，南方电厂需要对火电机组进行例行检修，因此，五月份仍为用煤淡季。预计下游电厂补库欲望不强，到港拉煤船舶不多，每日已办手续船舶继续保持零星状态，促使秦皇岛、曹妃甸等港口存煤会继续增加，前期沿海煤市弱平衡态势将被打破，市场供大于求压力加大。

随着南方梅雨季节到来，水电恢复运行，火电压力减轻；而此时，工业用电难有大幅增量，预计南方电厂耗煤量不会得到大幅提升，沿海六大电厂日耗合计会保持在53-60万吨之间。大秦线运输恢复正常，铁路发运量增加，沿海煤炭市场逐渐宽松化，低硫煤炭短缺的现象减少，市场供大于求压力加大；预计前期煤价平稳走势会被打破，但由于优质资源主要集中在大型煤企手中，价格话语权提高；加之上游产地受矿难以及政府下发的整合矿停产、限产影响，煤炭供应偏紧，支持港口煤价的维稳，预计五月份，环渤海市场煤交易价格继续保持坚挺。