全球大宗商品市场呈现回暖势头

最近在国际市场上，石油、黄金、有色金属的价格不断走高，引起广泛关注。彭博大宗商品指数继3月份上涨3.8%后，4月份继续上涨7.7%。这是彭博大宗商品指数录得2010年以来最大月度涨幅。有专家称，全球大宗商品价格尚难言反转，但最近出现的回暖势头的确是可喜现象。

多重因素推动大宗商品价格回升

世界银行日前发布的最新《大宗商品市场前景》报告认为，在市场情绪改善和美元走弱的情况下，全球原油市场供应过剩局面将逐渐缓解。世界银行预测，2016年原油价格将由此前预计的每桶37美元升至每桶41美元。世界银行高级经济学家约翰·巴菲斯认为，“预计今年的市场在经历一段时间的供应过剩后会重新恢复平衡，能源类大宗商品价格随之将会小幅上升。”

眼下，全球大宗商品市场呈现出逐步回暖势头。据统计，2014年7月至2016年1月，布伦特原油价格从115美元/桶跌到26美元/桶，下跌77%。从2016年1月起，布伦特原油从底部开始上涨，截止到4月25日，涨幅达66%，为43美元/桶；从2011年9月至2015年12月，国际黄金价格从1895美元/盎司跌至1049.4美元/盎司，跌幅达44.6%。2016年1月起，国际黄金价格开始从底部反弹，截止到4月26日，上涨了18%至1241.7美元/盎司。2011年2月至2015年12月，62%含铁量铁矿石现货价格从193美元/吨跌至38.5美元/吨，跌幅达80%。2015年12月中旬起矿石价格起底回升，截止到4月26日，上涨60%至61.65美元/吨。

推升大宗商品国际价格走高有多种原因。

其一，中国、印度的经济表现良好，市场需求有所回升，极大刺激了大宗商品价格走高。

2016年第一季度中国经济增长6.7%，印度经济增长7.3%。国际货币基金组织不久前还预测中国经济2016年和2017年分别增长6.5%、6.2%，比1月份预测均调高了0.2个百分点。国际货币基金组织预测，2016年和2017年印度经济都会保持7.5%的强劲增势。有经济学家称，今年以来，为推动经济发展，中印两国都出台了新的刺激措施。中国一季度人民币新增信贷4.6万亿元，房地产市场回暖，进出口贸易转好。印度政府则推出了总额2.18万亿卢比（1美元约合67卢比）的铁路和公路投资计划，同时推出多项重大改革措施，包括降低外商投资准入门槛、减税等。

其二，大宗商品价格走低已持续很长时间，一些资源大国承受巨大压力，相关企业的产能大幅收缩，企业库存处在历史低位。当全球市场需求有所回升时，大宗商品价格自然应声反弹。

其三，美元走软起到助推作用。眼下，全球经济增长疲软，而美国经济复苏根基不稳，经济数据喜忧参半，有鉴于此，美联储去年12月小幅加息以后，连续3次决策会议维持联邦基金利率不变。美元指数从99.6一路下滑，4月29日跌至93.39一线。美元走软在一定程度上助推了大宗商品价格的上升。

摆脱疲软取决于世界经济复苏步伐

多数专家认为，目前大宗商品价格反弹还只能算是一个短期现象。世界银行报告预计，由于供应持续高企，2016年世界银行跟踪的所有主要大宗商品指标都会下跌，包括原油、天然气和煤炭在内的能源价格预计将比去年下跌19.3%。这比1月份预测的下滑24.7%要温和一些。非能源类大宗商品如金属矿产、农产品和化肥预计今年下跌5.1%，跌幅大于1月份预测的3.7%。此外，报告预计未来一年金属价格将下跌8.2%，低于1月份预测的10.2%，这也符合对中国需求增长的预期。农产品价格跌幅预计将超过1月份的预测，原因是今年大多数粮油类大宗商品有望又是一个丰收年，能源成本下降也拉低了农业类大宗商品价格。

全球大宗商品价格走向很大程度上仍取决于世界经济复苏步伐。国际货币基金组织预测2016年全球经济将增长3.2%，2017年增长3.5%。今年一季度，美国经济仅增长0.5%，创下两年来美国经济增长的最低季度增幅，复苏步伐并不稳健。欧洲和日本经济呈现出企稳迹象，但复苏态势较为缓慢。新兴市场经济增速放缓，但目前放缓趋势正逐步企稳。

不少经济学家预测，国际油价目前维持在每桶45美元左右，如果主要产油国未来能达成冻产协议，油价有望重上50美元大关，但以目前的形势来看，油价继续长期大幅攀升不太现实。由于全球经济面临一定下行风险，国际金融市场暗流涌动，黄金再次展现出最佳避险功能，未来价格有可能震荡走高。而铁矿石和有色金属等市场需求缺乏后劲，价格持续走高存疑。