2017年1-2月全国煤炭市场景气指数简要评述

2017年1-2月份，受工业生产平稳增长、水电出力下降及上年基数较低等因素影响，火电、钢铁产量同比较快增长，拉动煤炭需求小幅增长，而煤炭产量仍呈下降态势，全社会库存比上年末明显下降，煤炭供需基本平衡，2月份全国煤炭市场景气指数比上年末有所回升，回归正常区间。3月份以来，各煤炭主产区加大安全检查力度，煤炭供给受到一定影响，煤炭价格出现阶段性上涨，预计随着供暖期结束、水电出力上升、煤炭供应逐步恢复正常，全社会存煤会有所回升，预判3月份市场景气度指数将趋稳，总体仍处在正常区间。

一、1-2月份煤炭市场景气指数基本情况

1、2月全国煤炭市场景气指数分别为-22.5、2.3，与2016比年12月份终值（-7.8）相比总体有所回升，1月份受春节假期影响，景气状况不佳，2月份回归至正常区间。2014年以来煤炭市场景气指数走势图

（一）需求偏异指数总体回升。1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，较2016年12月份加快0.3个百分点；从环比看，2月份比1月份增长0.6%。全国规模以上电厂发电量同比增长6.3%，而水力发电量下降了4.7%，给火电腾出出力空间，火电量实现7.0%的增长；生铁产量同比增长5.6%；水泥产量下降了0.4%。综合来看，受火电和生铁产量增长的支撑，煤炭需求总体实现小幅增长，由于今年与去年春节不同步，其中1月份大幅回落，2月份又转而快速增长。受此影响，1月份需求偏异指数回落至-23.8，2月份转而回升至22.2，总体比2016年12月终值（-5.9）有所回升。2014年以来煤炭市场需求偏异指数走势图

（二）供求平衡指数稳步回升。1、2月份，受春节期间停产、停工影响，规模以上企业原煤产量同比下降1.7%；受主要耗煤产品产量增长、冬季取暖用煤需求旺盛拉动，煤炭需求仍然增长，导致全社会煤炭库存量比上年末明显回落，存煤天数有所下降，煤炭供求朝宽松方向发展、总体基本平衡。2月份供求平衡指数为7.3，比2016年12月终值（-0.3）回升7.6个基点。2014年以来煤炭市场供求平衡指数走势图

（三）市场预期指数低位运行。1、2月份，重点发电企业电煤日耗水平环比明显走低，受春节假期及供暖期结束后市场下行预期等因素影响，市场主体采购热情不高，市场预期指数基本维持在上年末的低位水平，1、2月份分别为-34.2、-35.1，2月份比上年12月终值（-32.8）回落2.3个基点。2014年以来市场预期指数走势图

（四）价格偏异指数回调至正常区间。1、2月份，环渤海地区动力煤价格比上年末稳步下降，主要生产地区煤炭价格整体下滑，主要消费地区煤炭交易价格也有下降，部分地区炼焦煤价格回调，煤炭价格偏异指数分别为12.4和8.3，分别比上月回落13.6个和4.1个基点。2014年以来煤炭市场价格偏异指数走势图

二、2017年3月份煤炭市场景气指数预测

（一）煤炭需求：从经济基本面看，1-2月份，新开工项目计划总投资下降8.3%，而去年全年为增长20.9%；房地产开发投资同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点；基础设施投资同比增长27.3%，增速比去年全年提高9.9个百分点。总体上，经济基本面所带动的煤炭需求增势继续呈略微减弱势头。数据显示，截至3月15日，全国重点电厂日均耗煤354万吨，比上月增长2.9%。不过，3月下旬北方大部分地区供暖结束，水电出力环比处于上升通道，气候因素所拉动的煤炭需求将减弱。总体上，随着拉动煤炭需求的动力减弱，加之2月份基数较高，预计3月份煤炭需求偏异指数将明显回落。

（二）供求关系：截至3月15日，重点电厂存煤比2月末下降8.1%，存煤天数减少2天；截至17日，环渤海六港存煤比3月初上升9.3%。预计3月份煤炭产需规模均将回升，随着下旬需求的减弱，全社会煤炭库存有望回升，结合前两个月存煤变化情况，预计3月份供求平衡指数基本平稳或略有回升。

（三）市场预期：3月初全国两会召开，在此期间煤炭主产区加强了煤矿安全检查，且严格控制了在产煤矿的生产规模和未开工煤矿的复产进程，短期内煤炭供给受到较大影响；截至3月8日，东南沿海六大电合计库存量较去年同期下降12%，创近三年来历史同期的最低值，下游电厂补库意愿上升；近期国内海上煤炭运价大幅攀升，3月7日的运价指数比2月28日上涨26.7%。上述因素对于恢复市场信心均有一定支撑作用，预计3月份市场预期指数将略有回升。

（四）市场价格：3月份以来全国煤炭价格呈回升趋势，3月17日指数值158.7，比2月末上涨约1个基点；3月20日，“CCTD秦皇岛动力煤价格”636元/吨，比2月27日上涨31元/吨、涨幅4.9%。预计3月份煤炭价格偏异指数将继续回升。

综合以上分析，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中，煤炭需求偏异指数将明显回落，供求平衡指数或基本平稳，市场预期指数、价格偏异指数将小幅回升，总体预判3月份全国煤炭市场景气指数将趋稳，整体仍处于正常区间。