2月全国煤炭市场景气指数回归正常区间

今年1月和2月，受工业生产平稳增长、水电出力下降及上年基数较小等因素影响，火电、钢铁生产同比较快增长，拉动煤炭需求小幅增长。而煤炭产量仍呈下降态势，全社会库存比上年末明显下降，煤炭供需基本平衡。1月和2月全国煤炭市场景气指数分别为-22.5点与2.3点，1月受春节假期影响，景气状况不佳，2月回归至正常区间。

需求偏异指数总体回升。前2个月，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，2月比1月环比增长0.6%;全国规模以上电厂发电量同比增长6.3%，而水力发电量下降了4.7%，给火电腾出空间，火电量实现7%的增长;生铁产量同比增长5.6%。综合来看，受火电和生铁产量增加的支撑，煤炭需求总体实现小幅增长。受此影响，1月需求偏异指数回落至-23.8点，2月转而回升至22.2点，总体比2016年12月终值(-5.9点)有所回升。

数据显示，截至3月15日，3月全国重点电厂日均耗煤354万吨，较2月均值增长2.9%。不过，3月下旬北方大部分地区供暖结束，水电出力处于上升通道，天气因素所拉动的煤炭需求将减弱。总体来看，随着拉动煤炭需求的动力减弱，加之2月基数较高，预计3月煤炭需求偏异指数将明显回落。

供求平衡指数稳步回升。前2个月，受春节期间停产、停工影响，规模以上企业原煤产量同比下降1.7%。受主要耗煤产品产量增长、冬季取暖用煤需求旺盛拉动，煤炭需求增加，导致2月底全社会煤炭库存比上年末明显回落，存煤可用天数有所下降，总体基本平衡。2月供求平衡指数为7.3点，比2016年12月终值(-0.3点)回升7.6点。

3月15日，重点电厂存煤比2月28日下降8.1%，存煤可用天数减少2天，3月17日，环渤海六港存煤比3月1日上升9.3%。预计3月煤炭产量将增加，随着下游需求的减少，全社会煤炭库存有望回升。结合前2个月存煤变化情况，预计3月供求平衡指数基本平稳或略有回升。

市场预期指数低位运行。前2个月，重点发电企业电煤日耗水平环比明显走低，受春节假期及供暖期结束后需求减少预期等因素影响，市场主体采购热情不高，市场预期指数基本维持在上年末的低位水平，1月和2月分别为-34.2点、-35.1点，2月比上年12月终值(-32.8点)回落2.3点。

3月8日，东南沿海六大电厂合计库存较去年同期下降12%，创近三年来历史同期最低值，下游电厂补库意愿增强。近期国内海上煤炭运价大幅攀升，3月7日的运价指数比2月28日上涨26.7%。上述因素对于恢复市场信心有一定支撑作用，预计3月市场预期指数将有回升。

价格偏异指数回调至正常区间。1月和2月，环渤海地区动力煤价格稳步下降，主要生产地区煤炭价格整体下滑，主要消费地区煤炭交易价格也有下跌，部分地区炼焦煤价格回调，煤炭价格偏异指数分别为12.4点和8.3点。3月以来全国煤炭价格呈回升趋势，预计3月煤炭价格偏异指数将继续回升。

综合分析，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中，煤炭需求偏异指数将明显回落，供求平衡指数或基本平稳，市场预期指数、价格偏异指数将小幅回升，预计3月全国煤炭市场景气指数将趋稳，整体仍处于正常区间。