西屋危机 AP1000由“盛”到“败”再到“病”

从去年底日本东芝集团暴发财经危机,已有3个多月,事态发展已由初始的危机应对,调查分析,转入处置。

东芝公司已决定采取的措施主要有：(1)调整领导班子。集团董事长志贺重范,辞职留位,继续在董事会工作,协助危机处理。西屋公司总裁丹尼˙罗德里克被免职。(2)加強管理。加强对海外核业务美国核项目的直接控制,掌控在集团总裁手下,加强对西屋公司的监管、整治。(3)业务清理。对海外(日本以外)核电业务,进行审查清理。(4)业务方向调整。决定退出核反应堆建造业务,停止接受核电站建设新的订单,专注于核反应堆的设计、制造、供应,日本国内核电的维护、维修、退役。(5)收窄西屋的业务范围。限于反应堆领域和服务,不再从事核电站建设。(6)西屋申请“破产保护。在东芝不知情情况下,西屋要申请“破产保护”,聘请美国的律师事务所破产专家当顾问。东芝发觉后,委托日本律师事务所作后果评估。(7)东芝准备出售西屋。3月15东芝股价又下跌8.1%,为填补亏损,东芝要加快决定,出售陷入困境的西屋,放弃在英国的核电计划。认为,西屋核燃料制造和服务,可能引起潛在买家的兴趣。(8)东芝、西屋,分歧表面化。东芝对西屋要严管追责,审查其立场和战略选择。西屋强力反抗,要自行找美国法院,申请破产保护。

主要措施,可归结为退出、严管、处置、出售四方面,退出核电站建造业务;对西屋要严格管理;出售西屋以及电子类优质资产等。

一、东芝危机的触发和根源,都缘自西屋

2016年底,日本东芝暴发财经危机, 其原因和责任,媒体有很多分析,我在“子不肖,母遭殃…”的文中也作了初步分析,现作几点补充。

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发生危机的原因: 12月27日东芝爆出旗下西屋电气,收购美国核电业务S&W中大幅亏损后，股价连续两日大跌，成了危机爆发的触发点。美国在建4台AP1000机组,频发工程技术问题,工期延误、成本超支严重,使西屋鼓吹的AP1000的宏伟预期破灭,使投资者、銀行对东芝西屋信誉动摇,股价下跌,资产大量蒸发。这两件事,都是其子公司西屋所为,责任在西屋。

东芝宣布,因东芝在美国核电业务成本超支,2016年4-12月亏损预计高达7125亿日元(约合63亿美元)。东芝2016财年预计的总亏损为3900亿日元(35亿美元)。两数比较看出,东芝的非在美核电业务,取得很大盈利,对消了相当大部份由西屋造成的亏损。东芝危机的责任,就在西屋。

媒体上有人认为,东芝危机是由于东芝在2006年,为了从英国人手中购买西屋,打败诸多竞争者，用了三倍溢价，斥资54亿美元,给东芝财务带来重大负面影响所致。笔者认为,此事发生在十年前,不会成为现在财经危机的主因。

媒体上还有人认为,在2011年福島事故后,东芝不是顺应潮流,对核电产业整顿收缩,反而加大力度,迅速扩张,造成了这次危机的发生。其实,福島事故后的大力扩张的推手,不是东芝,是美国政府和西屋公司。福島事故后的扩张,2011年后半年NRC加速审批西屋的AP1000设计19版认证;2012年颁发两个AP1000建设项目的许可证;一年后两个项目4台机组开工。这些都是西屋梦寐以求的事,由它积极推动,取得美国政府支持的结果。4台机组建设中出了很多问题,公众对建设的必要性和可行性提出质疑,听证会上,美国政府代表解释说,发展核电技术是国家政治外交的工具。四台机组的建设,是美国政府政治外交的要求。问题出在西屋,工程延误,大幅超支。

二、退出核电建设业务,西屋的重大打击

东芝手里有两张牌。在核电建设项目竞争中,东芝手里有两张牌:一是跟着美国GE开发,现已实现自主的ABWR。但十多年来未取得任何订单。在芬兰Fannovoima新建核电项目招标中,东芝自主改进的160万千瓦ABWR,战胜了法国的EPR,取得很大成绩,但后又败在俄罗斯的AES-2006之手。二是子公司西屋的AP1000,在世界核电市场竞争中,是屡战屡败,人们的兴趣已经消退。

正进行中的前期项目都将結束。①英国NuGen公司的Moorside项目,东芝持股60%,建3台AP1000机组。设计正接受英国GDA审查,有些难题一时还不好解决。造价高,建设资金难解决。占NuGen40%股份的Engie准备退出,东芝又遇财经危机,无力筹资。东芝已决定退出,给西屋当头一棒。韩国Kepco有兴趣,但他更感兴趣的是APR1400。②土耳其第三核电站项目,由东芝、西屋和中国“国电投”合作建设,被说成是“中美日”三国合作项目。其实是东芝、西屋,日美母子联手,抬轿子,让中国出钱而已。东芝发生财经危机, 没有钱,决定退出,宣告了西屋希望的破灭。③印度10台AP1000机组项目,刚开始筹措,也可能由此化为乌有。

东芝决定退出核电站建造业务,对东芝来说,是个明智的决定,可避免继续作无为的努力,收缩战线,以利将来。但对西屋来说,是断了西屋的出路,泄了它屡败屡战之气, 暴出了它精疲力竭之底, 造成人们对他信誉的丧失。

三、整体出售、“破产保护”

在东芝财经危机之初,媒体上就有人提出,西屋会不会因经济危机,再次被送到市场上拍卖?现在看来,已提上日程了。

整体出售。东芝陷入财经危机,首先想到要把西屋卖了,但苦于找不到接手的买家,不得不首先出售电子类优质资产。最近韩国电力公司kepco发出可以考虑的信号,但需经过较长时间研究,要做好应对风险的准备。人们认为,Kepco是最有可能的潜在买家,但他们更感兴趣的是APR1400,并不是AP1000。其他供应商,日本三菱明确表示不会投资西屋。美国GE和法国EDF都说,苦苦挣扎的西屋,不感兴趣。

“破产保护”。西屋要向美国法院提出,按美国“破产法”第11章申请“破产保护”。母公司东芝对此表示,毫不知情。西屋还聘请了美国律师事务所的破产专家当顾问,设计实施方案。东芝得到消息后,多次表示,“毫不知情”,没有想到西屋会走这—步。为此委托日本法律事务所,对东芝财务影响做评估。据说:破产保护,有利于西屋避免进一步的经济损失,在脱离保护后,还存在继续运营的希望。但若提出的破产重组方案得不到债权人认可,或它不能兑现重组方案的承诺,则由“破产保护”,转入“破产清理”,进行破产清算。

四、西屋被出售或“破产保护”的解读

西屋是AP1000联队多米诺式坍塌中的第3块骨牌。当初,西屋为把AP1000推向市场,串联Shaw和CB&I,联合推进AP1000。Shaw是核电建筑公司S&W的母公司。CB&I是个与建筑工程相关的设备制造公司。联队取得的第一工程,建造4台AP1000机组。但屡出工程问题,延期超支,又无后续订货,致使成员企业陆续发生财经危机。①首先破产的是Shaw旗下的S&W, 由CB&I接手,成为其子公司。S&W是倒下的第一块骨牌。 ②S&W归属CB&I后,虽经调整重组,但病根未除,继续恶化,又把CB&I拖垮,发生了第二块骨牌的倒塌,由西屋接着。为挽救AP1000项目能继续推进,西屋把S&W从CB&I那里买过来。这次错误收购,触发了东芝危机的暴发。③目前这次东芝危机,准备出售西屋,或申请破产保护,将成为多米诺坍塌的第三块骨牌。今后是否还有第四块?

多米诺骨牌几次坍塌的病根,是共通的,在西屋公司推出的AP1000,性能上与西屋所宣传的,相差甚远,技术上尚未成熟,在建工程延误超支,又无后续工程。病根不除,多米诺坍塌还会延续。

西屋面临第4次生存危机。

上世纪90年代,因西屋集团战略调整转型,成为电视广播公司,西屋电气作为西屋根本的电气类产业部门,剥离出来,成了被母親卷走财产“改嫁”后,被“遗弃”的“孤儿”。上世纪90年代,开发AP6O0,未取得定单,开发投入无法回收,“孤儿”生活难于为计。被英国核燃料公司BNFL收购,成为被“收养”的子公司。2005年前后,BNFL因石墨气冷堆核电站逐步停运,经济恶化,通过拍卖,西屋被“转让”给日本东芝,成为东芝的子公司。这次西屋公司又要被出售,或“破产保护”,这是它面临的第4次生存危机。结果如何,还难预料。不过,由谁接手,愿当它第3个“养母”?有“不肖之子”的前科,又有強势后台的干预,难管, “养母”难当。

机型AP1000,在世界核电舞台上,由“盛”到“败”,再到“病”。

被说成是世界最先进机型的AP1000,现在怎样了?本世纪初走上核电市场,在中国技术路线招标中获胜,取得4台机组定单。“昌盛”得意,豪气冲天,那里有招标,就在那里出现,还志在必得。但“昌盛”时间不长,招标中,往往因未经验证和价格太贵出局。在随后的国际招标中,“屡战屡败”,后来则更是不被邀请,参与竞标的“入场券”都得不到。连在政治外交上,竞争对手被排除,成为唯―投标者时,如?克泰梅林、保加利亚的K7等,也因造价太高,电价太贵,无法承受而停止,一无所得。在市场竞争失败的同时,设计方案漏洞频发,忙于“治病堵漏”。如安全保护壳强度不够遭质疑,引发美国公众要求AP1000延迟审批的风波;EUR机构审查中有1%重要指标需在18个月内限期改正;英国GDA早期审查中拿不出关键审查資料;又提出爆破阀在英国不能用,要另想他法;屏蔽泵试验验证,老出问题;真是按下葫芦浮起瓢,没完没了。由于沒有后续订户,一些相关企业,经济难于维持,先后发生财经困难。

在成熟过程中暴露问题,给予解决,这是正常现象。问題是,不要暴出难于解决、涉及核心、甚至具颠覆性的技术问题,否则就会严重影响工期和投资,甚至会影响技术的可行性。

西屋、AP:到了走下“圣坛”,回归本原的时候了。

由于西屋公司近二十年来的过度宣传,罩上了“高大上”的华贵外衣,但在实践中已逐步被揭开,露出本原。已成AP1000联队多米诺坍塌的第3块骨牌;由被遗弃的“孤儿”,被收购的“养子”,市场拍卖的“商品”,现在又面临再次被“出售”。AP1000机型,经过了短暂的“昌盛”,经过“屡战屡败”,现忙于“治病堵漏”。

东芝收购西屋,反受其害, 诱发财经危机。并非仅是操作上的错误,有人怀疑,西屋公司站在美国联队“小兄弟”立场上,“坑妈”。3月14日东芝主席也说,要从根本上审查西屋的立场和战略选择。东芝对西屋的放纵、失管和西屋的失德,引起股民不滿,是造成东芝股票抛售,股价下跌,资金蒸发的重要原因。其实,西屋对我们中国,不也是这样。三代招标中标,定单四台,给它创造了翻身中兴的机会,但它反过来怎样对我们的呢?不顾100%技术转让的承诺,技术转让中,提出各种苛刻条件加以限制。用各种“理由”七折八扣,一些重要关键技术都被排除,不予转让。在自主研发創新CAP1400中,横生枝节,蓄意刁难,功率小于135万千瓦,知识产权都属西屋,被迫无奈扩大规模到140万千瓦。(参见“CAP1400无法回避的挑战”)

五、前景和方向

1、“主流”机型,转型改进是生存发展的必由之路

当今被认为是世界“主流”机型有,“东芝-西屋的AP1000”、“法国EDF-Areva的EPR”等,有大致相同的历程,遇到了相同的困难。(法国情况略)

这些机型的出路在哪里?法国Areva的EPR,在2010年阿联酋核电招标中,败于韩国APR1400之手,引起法国时任总统萨科齐的高度关注,召开高级会议,做出战略决策,要求EDF为主,对EPR进行简化廉价化的改进。但未得到两大核企业应有的重视,进展缓慢。去年11月,EDF宣布,EPR的改进设计,EPR-NM,采取了多种措施改进,造价降低25%-3O%,这是个好消息,代表了这类机型发展的方向。进行降低成本的简化改进,使其符合当今世界核电发展的要求, 是它生存发展的必由之路。据2017年2日16日《碳评论》报导,阿联酋项目韩国APR1400,造价仅为AP1000、EPR的一半,电价估计略低于陆上风电。EPR-TM,造价降低25-30%似还不够,还得继续努力,尚待市场竞争的检验。

东芝-西屋的AP1000,到现在还未见到经改进的设计,似仍在梦中歌唱它“最先进”、“最经济”的老调。如《西屋核能》网3月5日还在说梦话:AP1000是“世界核电领域的新标杆”, 西屋是“世界核电的领导者”,“一直走在世界核技术的最前沿”。 这次东芝危机,敲响了警钟,趕快转型改进,降低成本,别说梦话了。

2、新兴3代核电机型欣欣向荣。

世界核电,呈现沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春之势。除了上述机型的衰落之外,分别由俄、韩、中研发的机型,综合称为新兴3代,先后成熟,避免了AP1000等机型的缺点,市场竞争中取得重大进展, 欣欣向荣。

俄罗斯的VVER-1200,以他造价只有美国法国1/2的优势,在土耳其第一核电站Akkuyu竞标中取胜。它完滿通过歐洲EUR机构评审,成为国际核工程名义调查中最受青睐的三代+的机型(69%)。在国际市场竞争中独占鳌头,已取得了30多台机组的定单。俄罗斯三代+ VVER-1200的首台核电机组,于2月27日投入商业运行,标志这种机组的整体示范验证的完成。3月14日,伊朗布什尔2号正式开工。2号3号总容量210万千瓦,总投資100亿美元,比投资4762美元/千瓦。白俄罗斯Ostrovets核电站1号机将于2018年11月运行,2号机将于2020年7月投入运行。

韩国APR1400机组,脱颖而出,成为黑马。韩国内建设顺利,第一个APR1400商用机组新古里3号,于2016年12月12日投入商运,4号机组将在上半年运行。另Shin Hanul两台,将分别于2017年4月和2018年2月投入运行。国外项目,阿联酋Barakah核电项目, 4台机组,按计划建设,进展顺利,总体己完成76%工程量,1号机组将于今年下半年建成, 2020年4台全部建成。阿联酋Barakah核电项目,造价只有AP1000、EPR的一半,电价低于陆上风电,工程按计划顺利推进,得到世界核电界的关注。最新几个发生动盪的项目,都把韩国kepco的APR1400作为替补首选,如乌克兰的Khmelnitshky核电项目。东芝危机,发出出售西屋公司的信号,《财富》3日15日评论认为,韩国Kepco是最有可能的买家,也可能是英国NuGen的潛在买家。

中国自主品牌-华龙,是世界最有竞争潛力的机型。

①中国华龙进展顺利。中国自主开发的具有完全自主知识产权的3代核电华龙,从上世纪末,提出177机型的基本概念,到2006年前后,进行了大量的技术攻关和设计研究。后因引进AP1000机型,停止其机型研发,停了近十年。研发工作重启后,进展很快,全面完成试验攻关和设计报批工作,进行示范验证堆的建设。现有6台机组在建,国内4台,国外2台。按计划进展良好,未发生拖期现象。华龙首台即将进入安装。“走出去”形势大好,巴基斯坦有5台订单,2台开工。阿根庭2台已签框架协议。英国2台,正在进行GDA审查。

②华龙核电,“首堆”工程建成前,就可推广建设。中国华龙核电,属改进型,是在2代改进成熟机型基础上的进一步改进,不同于AP1000的革新型,有本质差别。革新型包含有本质性的科研开发验证。革新型机型的推广建设,必须在示范验证工程建成之后,改进型则无此要求。中国华龙,属改进型,推广建设可不受示范验证工程是否建成的限制。但为确保安全起见,可实行小量有控制的推广,比如每年开工4-6台,以后再逐步扩大。

③AP1000尚需继续創造条件。AP1000是革新型,包含有本质性的科研工作。若本质性科研任务没有完成,科学可行性尚未经证,其时的首要任务是建设实验性工程,完成科学可行性验证。美国有专家说,中国在建的4台机组,本质上是实验性的,要验证完全非能动安全的科学可行性。美国NRC真正批准的AP1000设计,是19版,美国在建的4台,才是AP1000的示范验证机组。现在中国建的,既不是15版的,也不是19版的,验证的是哪一版?实施推广建设的条件,还需继续創造;跳跃式的实施商用推广,违背科技工程的基本建设规律,在建设中不断发生工程技术问题,不断延误超支,是必然的,这是违背客观规律的报复。跳得越远,损失越大。现在的任务是确保安全建成,不能急于推广。

④中国华龙是潛在竞争力最强的机型。中国华龙,能动与非能相结合,采用成熟技术, 在成本最低的成熟机型上改进。因而技术风险小,可避免片面追求“先进”造成经济性的恶化。华龙的基础机型M315,优于俄罗斯的VVER、韩国的系统80,在基础上决定了有较强的经济潛力,所以我们的华龙,可在中、俄、韩三强中,成为经济竞争力最强的机型,前景光明。

⑤停滞十年,造成暂时相对落后。中俄韩三个新三代机型,在国际市场竞争中,俄罗斯成绩最佳,取得30多台机组订单,韩国近期脱颖而出,成了黑马。它们的示范验证工程已胜利完成。中国华龙尚处暂时落后状态,竞争优势尚未显现。暂时落后的原因是被停止发展了近十年,丧失了机遇。否则示范验证工程早就建成,经济优势早就显现,在国际市场竞爭中—定有更加光辉的业绩。

3、核电机型发展的两条道路,两种前途。各种机型,能否生存,正经受着市场的严酷检验,高成本、留隐患,此路不通。

被认为世界核电“主流”的,由东芝-西屋母子联盟的AP1000,由法国EDF-Areva兄弟联盟推出的EPR,以其成本高和核心关键技术尚未完全过关为特点,不适应核电发展的新形势、新要求,在市场竞争中屡战屡败,双双遭遇财务危机,陷入金融深渊。东芝宣布退出世界核电建设市场,西屋再次被出售,实际上就是市场检验通不过的表现。在核电发展道口上亮出了红灯,此路不通。

而中国华龙、俄罗斯AES和韩国APR1400等新三代机型,以采用成熟技术和简化经济为特点,得到新兴发展中国家的亲睞。在核电发展道口上,亮出了绿灯,将在寬阔大道上,高歌猛进。

六、建议

东芝出售西屋,中国不宜收购。属西屋所有的有效资产,主要是二代压水堆的核燃料制造,我国无此需求,技术已经老化。它的反应堆技术,我们已经引进消化吸收,并已有創新设计,也无需求。西屋亏损高达63亿美元,负担沉重。要吸取东芝收购西屋的失察、难管的教训。要高度警惕,美日韩(西屋、东芝、Kepco)三方联手设套,坑害的可能。

坚定不移推进自主三代华龙的发展。破除对西屋公司,对AP1000技术的迷信,丢掉幻想,更加坚定的推进自主三代华龙核电的发展。我国自主三代华龙,是世界核电经济竞争潛力最強的机型,沒有必须在验证堆建成之后才能推广的限制。现在就可有限度的推广,比如,在2020年前,每年开工4-6台机组,以后再逐步扩大。

确保在建4台AP1000机组的安全建成。扎实工作,把安全隐患切实消除,勿留后患。必须做好屏蔽泵的拆卸检验。利用三门1号机所做实验,做好科学分析论证,对非能动安全的科学可行性,做出自主的科学的判断。