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可燃冰的投资启示:页岩气财富神话仅维持短短十年

2017-05-27 08:39:55 新华社

“可燃冰”的投资启示

5月18日,国土资源部中国地质调查局宣布,我国首次海域天然气水合物(可燃冰)试采成功。据国土资源部专家预计,2030年以前我国将使可燃冰得到商业性开发利用。

能源产业的重大突破和发展,看似与普通百姓无关,实则息息相关。你我如何调整投资布局,从新能源的突破中获“财”呢?

骆晓昀/采访整理

可燃冰的财富链

尤力(证券分析师)

开启中国商业片新时代的《泰囧》,在片头玩了个能源财富的“老梗”:“核心机密”水变油。现在可燃冰来了,电影中的财富秘密似乎有了现实版。

据估算,世界上天然气水合物所含的有机碳总资源量相当于全球已知煤、石油和天然气总量的两倍,是未来增长潜力最大的能源之一。中国可燃冰资源潜力约800亿吨油当量,相当于沙特目前可探明石油储量的1.25倍以上,陆域远景资源量至少有350亿吨油当量,可供中国使用近90年。

这是一场真正的能源革命,有了可燃冰,未来中国能源匮乏的问题有望妥善解决,关键时刻将实现自给自足。

按照央视报道所举的例子:一辆使用天然气为燃料的汽车,一次加100升天然气能跑300公里,那么加入相同体积的可燃冰,这辆车就能跑5万公里。当然这个算法只是理想中的,因为可燃冰只有在低温高压下才能维持固体状态,相关技术还需突破,但是上述对比至少让我们大致了解可燃冰的高热值特征。

关于可燃冰的消息一经发布便引起了A股市场的震动,相关概念股连续涨停。从商业使用角度出发,可燃冰量产还需要十几年的时间,但在股市上,它已经为投资者带来了回报。

由于可燃冰主要分布在海底,长远来看海上油气钻采设备及服务板块受益最大。从受益时间顺序看,前期主要是开发开采难度较低的陆域可燃冰气田,因此陆地油气钻采设备及服务板块将率先受益。

看好可燃冰的投资者可适时介入以海上钻井设备、油田服务、LNG(液化天然气)应用设备、测井设备、海洋工程和LNG 船等为主营业务的上市企业。

原油价格未受可燃冰消息影响

曹毅今(现货分析师)

新能源的发现和使用对于常规能源的价格体系有影响,但从近日国际原油价格的表现看,国际市场对可燃冰的消息反应不大。

5月19日国际原油开于49.28美元,收于50.53美元,日内最高触及50.53美元,最低下探至49.28美元。油价连续第二周周线收涨,原因在于国际社会对石油输出国组织(OPEC)和其他产油国同意延长减产协议的预期升温。原油价格自5月5日探底43.76美元后,一直处于上升通道。

国际社会预计相关产油国会将日减产180万桶的协议延长至2018年3月底。来自金融机构的信息表明,对冲基金预计原油供过于求会有所缓解并再次建立看涨头寸,这说明,国际对冲基金已经站到了多头一方。有分析师称,若产油国能保持近期的减产效率,油价没有理由不能升至55至60美元区间。原油多方现在可谓“兵强马壮”。

从其他国际消息看,此前德国商业银行称,如果伊朗总统鲁哈尼能连任,可能会起到鼓励西方投资和提振伊朗石油产量的作用,这对于原油价格上涨或是负面因素。实际上伊朗大选结果落地,鲁哈尼获得连任,但至5月23日原油价格并未受影响。

可燃冰或许能在将来部分替代原油,但距离商业化开采仍然较远,很多技术难题尚未找到解决方法。目前要首先攻克这些技术难题,才有可能让可燃冰产业形成商业化运作。目前在化工生产领域,原油依旧有其不可替代性。对于投资者而言,我建议不必盲目跟随可燃冰消息而动,以空头眼光看待原油市场,事实上,原油市场目前正处于触底反弹阶段,多头队伍越强大,则原油价格越发坚挺。

页岩气的财富神话破灭了吗

王立阳(能源行业研究者)

在可燃冰之前,影响能源市场、为美国带来巨额财富的新能源是页岩气。这种能源从被赋予极大预期到如今“人气”极降,不过短短十年时间。

2007年开始,在页岩气产量井喷的带动下,美国的天然气产量迅猛增长,供大于求的趋势下,天然气价格从每千立方英尺8美元一路跌到2012年的2美元(1000立方英尺约等于28.3立方米)。不管是中国、日本,还是欧洲国家的天然气价格都比美国贵多了。这也大大推动了美国工业部门能源成本的降低。美国经济和普通民众生活都从页岩气开采中受益匪浅,仅2011年美国就从低气价中获益超过1000亿美元。

2012年开始,美股已收复了金融危机后的“半壁江山”,当时投资美国房地产公司和页岩气公司股票回报都相当大。奥巴马执政期间,美股涨幅超过200%。

中国的页岩气潜力也很可观,国土资源部评估认为,陆上(不含青藏地区)国内页岩气可采资源潜力25万亿立方米,与陆域常规天然气资源量相当,也与美国相当。

2016年底,显示美国页岩气行业不景气的现象越来越多。切萨皮克能源公司是美国第二大天然气生产商,2016年12月的股价与2014年的高点相比,已经下跌75%。而在美股一片大好的形势下,奥巴马执政期间表现最差的三只股票都与能源相关:太阳能(12.600, 0.35, 2.86%)公司,海外钻探公司和西南能源公司,夺下倒数三甲。

如何介入可燃冰相关领域的股票或期货投资?我想提醒投资者的是,参与投资之前,不妨把页岩气公司在资本市场的起落认真研究一遍,从中或许可以体会到很多规律性的东西。

天然气使用规模和成本

杨升(大宗商品交易分析师)

与原油不同,天然气一直没有形成全球性市场,只有欧洲、北美和亚洲三大市场,这三大市场的天然气价格长期存在“落差”。

北美洲市场:液化天然气的竞争能源是管输天然气,其价格主要参照亨利管网中枢(Henry Hub)天然气现货和期货价格。北美地区价格完全由市场竞争形成,美国天然气市场化程度高,液化天然气进口价格很低。

欧洲市场:液化天然气价格参考其他竞争的燃料价格,如低硫民用燃料油、汽油等,在一些新贸易合同中,也开始引入其他指数(如电力库价格指数),以反映天然气在新领域中的竞争。欧洲液化天然气价格相对较低,波动也就小。


亚洲市场:亚洲是液化天然气最大的市场,其价格与进口原油综合价格挂钩,同时实行长期稳定的照付不议合同。亚洲地区不但天然气资源贫乏,而且从市场流动性来看,亚洲市场天然气生产商、销售商以及管道气供应商都相对有限,不利于竞争进口,价格水平偏高。

目前,在中国,天然气在能源消费结构中的占比仅为4%,比世界平均水平低了近20个百分点。同时,对外依存度还挺高,根据咨询机构ATKearney的预测报告,到2030年中国天然气中有42%仍然需要进口。

这一切,都可能随着可燃冰的开采和商业化应用而改变。

长江证券(9.250, -0.13, -1.39%)研究部的数据显示,由可燃冰获得的天然气总成本为每立方米0.7667元,其中采收工程成本占0.6686元。2017年2月,中国各地天然气的价格在1.20元/立方米(拉萨)至3.45元/立方米(广州)之间,可以预见如果可燃冰得以广泛使用,天然气的价格势必降低。

能源成本在生产成本中占比越高的企业,从能源价格下调中获利越多,投资者可以从这个角度出发,考虑如何进行布局。




责任编辑: 张磊

标签: 可燃冰 页岩气

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