著名学者、《中国房市警告》和《房市还能火多久》两书的作者羊慧明近日对金融调控政策作出分析：如果继续加息非但无助于抑制通胀，反而会进一步恶化投资环境，打击本来供应不足的部门和中小企业，加剧供应紧张，同时企业大幅上涨的财务成本也会转移到产品价格上，从而加剧物价上涨。羊先生建议对房地产和公共投资过热的问题应对症下药，只需“局部打封闭”就不需要去“全身麻醉”。

　　记者：为抑制流动性过剩和通胀，去年以来央行已连续6次提高利率，存款准备率也提高到15％的新高，但全面物价上涨的压力仍然非常大。近日有媒体预测2月份央行有可能继续加息，对此你怎么看？

　　羊慧明：我不认为继续加息有助于抑制通胀。相反，继续加息还有可能加剧物价上涨。首先，对金融形势必须要有一个准确的判断。目前，房地产和公共建设等领域出现的局部过热和结构性物价上涨问题，不能简单地笼统推到“流动性过剩”这个“筐”里去，决不是因为钱多了人们本来每个月只吃10公斤大米，现在就会多吃几公斤米。农副产品、煤炭等价格大幅上涨，恰恰是因为出现了供应不足的隐忧。继续加息不但无助于增加供应，还会误伤那些投资偏冷、供应不足的部门，造成进一步的供应不足。同时，连续大幅度提高利息，生产企业财务成本增加，只会转移到终端产品价格中。化肥、饲料和运输价格上涨，只会引起农副产品价格连环上涨。另外，不断加息，财务成本剧增，将打击许多行业的中小企业，造成供应短缺。比如，近期水泥、煤炭供应紧张价格暴涨，就是因为前期大量关闭小水泥和小煤窑引起的，现在电煤吃紧，又只得让那些关闭的煤矿复工。中小企业不景气，更有利于垄断，将使经济生态失衡。就像一片森林，不能只有参天大树，还要有灌木丛和杂草，没有灌木丛和杂草，参天大树也长不好。中小企业是大企业的市场。而且中小企业是消化就业的主力军。现在世界各国都在反垄断，因为垄断价格会

　　掠夺整个社会。而中国却在大规模扶持行政性垄断巨头。这要汲取韩国“财阀经济”的教训，国家的经济命脉，系于几大垄断巨头，一个巨头出事，便出现“天柱折”般天崩地裂的经济动荡。大宇出事引发韩国经济危机乃至亚洲经济动荡，就是“财阀经济”的祸害。

　　记者：如果不继续提高利率和存款准备金，紧缩银根，还有什么办法能抑制当前的经济偏热和物价上涨压力？

　　羊慧明：中国经济并未出现整体性过热，而是结构性的局部过热，主要是房地产和公共投资这两块过热。而这两块恰恰不是简单地加息就能抑制的，可以对症下药，打“局部封闭”，而不需采取误伤其他需要加快发展的部门的“全身麻醉”。比如农业、燃料等，本来就是偏冷的短缺部门，加息对这些需要加快发展的部门也不利。管理层只需要采取对过热部门有的放矢的局部调控就可以了。比如，去年8月出台的购买第二套住房贷款首付提高至40％，提高基准利息10％，这种局部调控政策就非常有效，而且有利于银行体系的安全。对房地产的调控，还有物业税的牌没打，我建议物业税即使出台也不可一刀切，而应采取分类递进税制，即各地有不同的标准，对基本居住需求的第一套住房，在一定标准下免征物业税，对第二套以上住宅，课以递进物业税，房价越高，物业税税率就越高，既有利于控制豪宅建设，又不误伤基本住房需求。

　　对公共投资过热的问题，更不是加息、紧缩银根就能奏效的，因为各地政府有的是钱来大兴土木。中国政府机构是世界上最富有的，除了企业税负高，还有卖土地、矿产资源的钱。近几年一二线大城市房地产火爆，地价飞涨，地方政府有的是钱来搞楼堂馆所和超标准单位住宅，项目越多权力提成越多。谁上去都有大上项目的冲动。这源于我国财政体制的不合理。争取预算最大化和审批权的最大化是所有政府机构的通病，东西方国家皆然。文明的制度在于创立有效抑制这种通病的制度。欧、美是以财限政，即只给那么多政府开支预算，他们的政府也就没法多设庙多供“菩萨”。美国的税收50％以上用于穷人、病人、老人、残障人等社会福利事业，而中国的财政收入主要用于政府机构消费，用于社会福利的占的比例极小。政府钱多了除了巧立名目大兴土木，就是多设庙多供“菩萨”，全国在职厅局以上高阶职公务员人数比20年前增加了4倍以上。机构改革实际上是失败的。这种财政体制非改革不可。清华大学近期已在研究这个课题，希望能对现行财政体制有所触动。

　　记者：你说的很有道理，但不继续加息紧缩银根怎么能抑制流动性过剩？

　　羊慧明：我早就发表过这样的观点：中国目前所谓的“流动性过剩”实际上是一个城乡经济发展不平衡的结构性问题。即乡县的资本单向流往大中城市的房地产等部门，造成大中城市地价、房价飞涨。给人的感觉是钱多了惹的祸。其实，中国社会整体上还不富裕，怎么就觉得钱多了惹祸？为什么中国香港比内地富却没有流动性过剩之忧，还千方百计来内地引资，游说中央政府开放港股直通车？内地并不是钱多了造成过热，而是结构失衡。一边是地产、公共投资过热，一边是农业缺少投入，乡村凋敝，农副产品涨价就与此有关，明明是投入不够，怎么能说是流动性过剩引起的呢？中国的很多领域还缺少投资。我现在担心的并不是热钱涌入，而是未来的资本外流狂潮。有人炒作一个概念：人民币持续升值，房价、地价等资产价格就必然上涨，可是他们想过没有，人民币升值越多，中国资产的全球性价比就更昂贵了。美元贬值越多，美国的资产就更便宜了，本来他们的地价就很便宜。现在据说江浙炒房团的资金已瞄上美国楼市。我们未来要防范的是资本大举外流，而不应该单向把钱往境外赶。没有哪个国家干过这样的事。