低油价正成为“远去的风景”

国际石油价格始终是世界经济和政治的敏感话题之一。长期以来国际油价变化一直牵动着政治家、经济学家乃至普通百姓的神经。最近一段时间，国际油价持续高涨，其原因是多方面的，但最关键、最核心的因素是中东地区地缘政治动荡，尤其是伊朗核危机有不断升级的迹象。

从当前世界经济形势看，西方国家经济复苏乏力，新兴工业化国家经济增长也在趋缓，因此刺激石油消费需求大幅增大的因素减弱，国际石油市场供需关系处于紧平衡状态，整体上有利于供给方。从石油供应能力看，石油资源国生产能力没有降低，部分石油资源国还有一定的剩余生产能力，短期内不存在供应短缺问题。但是，非欧佩克产油国增产潜力不大，欧佩克产油国虽有剩余产能，但会继续控制产量。

另外，美元与其他世界主要货币基本稳定，美元也没有加快贬值。同时，从石油储备和商业库存来看，也没有出现异常情况。因此，目前的油价虚高或泡沫与伊朗核问题升级密切相关，再加上投资或投机基金蜂拥进入石油期货市场，利用地缘政治因素炒作，进而推高石油价格。石油期货市场交易方主要是利用期货工具来赢利，而并非是真正意义上的石油买卖，其目的是利用价格变动来获取利益。这样，大量投机资金进入期货市场，利用炒作各种信息来推高油价。

笔者预计，2012年国际油价处于高位震荡状态。如果伊朗问题升级并爆发战争，油价将在短时期内迅速攀升至150美元/桶以上或更高水平。

当前国际油价水平，尽管会对整个世界经济复苏产生不利影响，但总体上对世界经济的破坏力还是有限的，尤其是对西方发达国家的经济影响相对较小。高油价对依靠大量进口石油的新兴经济体会造成较大负面影响，特别是会形成输入性通货膨胀压力。

需要指出的是，油价波动对经济的影响具有不对称性，油价上涨对宏观经济影响的程度要大于油价下跌对宏观经济的影响程度——当油价较高时，对经济产生负面影响；当油价较低时，对经济的促进作用却不显著。

由于国际油价主要以美元标价和结算，因此美元汇率变动对油价产生直接影响，石油价格对美元汇率变化具有敏感性。美元升值，对油价起到一种抑制作用；贬值，对油价起到一种推动作用。但长期来看，美元贬值是必然趋势，将继续推动油价上涨。高油价均衡出现的次数和概率，要远大于低油价均衡出现的次数和概率。

随着国际社会越来越关注环境问题及能源技术不断进步，替代煤炭和石油的清洁能源增长迅速，传统的化石能源在一次能源总需求中的份额将逐步下降，天然气、核能和可再生能源的份额将不断提高，这对油价上涨将起到一定的抑制作用。但非化石能源大规模替代化石能源的路还很长。

随着全球石油需求增加和石油剩余储量减少，油价上涨将不可避免。如果欧美国家债务危机加深而导致世界经济持续萎靡，油价也有可能再次出现向下拐点。但从长期来看，在供需力量综合作用下，油价将围绕长期均衡曲线，在边际机会成本之上、替代能源边际生产成本之下波动。在石油金融属性的推动下，国际油价均值会在很长时间里，表现出大幅向上偏移的态势。