投资要点：

　　四川省是水利发电大省，全国规划的十三个水电基地中有金沙江、雅砻江、大渡河等位于四川境内。全省河流密布，各大中小型河流流域水电站星罗棋布。2007年底四川省水电装机容量1880万千瓦，占全省总装机容量比例约62%，占全国水电总装机比例约13%(并且多个大、中型水电站仍在建设之中)。2007年全年四川省水电电量占全省总发电量比例约63%，是全国水电占比最高的省份；

　　本次强烈地震灾害震中位于四川省西北部岷江沿岸的汶川，目前重灾区岷江中上游沿岸的灾情仍未充分了解。根据地理位置判断，岷江中上游干、支流上的中、小型水电站将受到明显影响，但主要发电设施受损程度难以准确判断。位于川西、川南地区的水电站受影响可能相对较小。5月13日，阿坝州应急办主任表示：“岷江上游一个重要水库图龙水库已出现险情”(注：没有该水库位置、库容等相关资料)。

　　如果该水库出现问题，将直接影响到岷江干流中下游水电站的人员、发电设施安全；

　　电力板块上市公司中，主要发电资产位于岷江干、支流上的公司主要为岷江水电。岷江水电半数发电资产位于岷江中游右岸一级支流草坡河及杂谷脑河上，另外占公司总权益装机近一半并贡献可观投资收益的参股项目福堂水电站位于汶川境内的岷江干流上，预计本次震灾中将很可能受到较大影响。桂冠电力(8.75,0.26,3.06%,吧)子公司天龙湖、金龙潭电站(占公司装机比例近20%)位于岷江上游，距震中较近，预计生产经营也将受到影响(根据公告，截至5月13日公司仍未能与天龙湖、金龙潭电站取得联系)。华能国际(9.57,0.38,4.13%,吧)参股的四川水电所属太平驿电站位于汶川和都江堰之间，发电设施及人员安全均有可能受到较严重影响，但由于装机容量占公司比重极小，将不会给华能国际的利润、资产总量等带来明显影响；

　　另外，川投能源(29.39,0.00,0.00%,吧)控股的新光硅业公告因震感强烈，出于安全原因安排近期停产，预计对当月产量有较大影响，但对全年产量影响有限；

　　本次震灾对四川境内各水电站发电设施的影响仍有待进一步统计分析(火电普遍受影响较小)，预计对省内局部地区短期电力供应将产生明显冲击。鉴于四川省内水电占比较大、煤炭产量较小、煤炭外购通道有限，且灾后重建等将可能带动电力需求，如果灾后大面积出现水电站因检修、维护或水库无法正常蓄水等原因(包括可能出现的地质灾害)无法正常发电，将有可能形成省内电力供应紧张局面。