统计数据显示,2007年10月份股改限售股的解冻额度达到1998亿元,为历史上单月解冻额度最高水平,目前看也将是今年最高值。此外,首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度也高达1255亿元,远高于9月份的238亿元。从整体情况看,和9月份相比,10月份涉及限售股解冻的上市公司家数差别不大,但额度倍增,使得10月份的单日、单个公司的解冻压力比9月份出现了7倍以上的增长。而从时间上看,10月下旬为解禁压力较为集中的时间段。
中国石化、民生银行额度较大
10月份解冻的45家上市公司中,限售股占解冻前流通A股比例在30%以上的有13家,解冻的限售股占解冻前流通A股比例在60%以上的有自仪股份、海南航空、中国石化、民生银行、海越股份共5家公司。其中,自仪股份的比例最高达到194.02%,其次是海南航空的147.20%。45家公司中,限售股解冻的额度在5亿元以上的有21家公司,其中超过10亿元的有中国石化、民生银行、海南航空、上海汽车、新华传媒、海越股份、自仪股份、中钨高新、新中基、南钢股份10家公司。中国石化的解冻额度最大达880亿元,其次是民生银行的758亿元。两者合计额度占到当月解冻额度总和的85%,显示套现压力仅集中在2家上市公司上。从解冻的限售股股东数量看,股东数量在20位以上的仅有海越股份、ST道博、海南航空共3家公司,分别为153位、48位、23位。
绩差及高估值公司将遭套现冲击
45家上市公司中,限售股包括国家持股或国有法人持股的有25家。国有股比例在30%以上的有15家,50%以上的有8家分别为上海汽车、中国石化、厦门港务、大庆华科、辽通化工、自仪股份、重庆路桥、太化股份。这些公司可以适当卖出国有股而不丧失控股地位,存在一定的套现风险。南化股份、光明乳业、鲁抗医药、东方电子、ST珠峰等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平,减持风险不大。泰豪科技、综艺股份、新华股份、大红鹰、新湖创业等共20家公司不含国有股,则值得警惕。
ST珠峰、威尔科技、中钨高新、龙建股份共4家公司2007年第一季度、2007年半年报均出现亏损。前三家公司三季报预亏。香江控股、自仪股份、东方电子、新湖创业、江苏琼花、新华传媒共6家上市公司以2007年半年报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高,都在200倍以上。这些绩差公司或高估值公司或将遭到限售股股东的套现冲击。
配售股解冻额度大增也需警惕
总之,2007年10月份股改限售股解禁公司数量和9月份相近,但单日解冻额度、单家公司解冻额度环比均出现七倍的增长,主要是中国石化、民生银行额度较大,仅需防范个股风险。此外,10月份解冻的首发机构配售部分和定向增发机构配售部分也值得高度警惕,该部分合计解冻额度为1255亿元。其中,上港集团的首发原股东配售股份解冻额度达563亿元,工商银行的战略投资者配售部分解冻额度为190亿元,大秦铁路的首发原股东配售股份解冻额度达126亿元,其余公司解冻额度较小。
10月进入年内解禁高峰
统计数据表明,2007年以来两市共有4个单月大、小非解禁市值过千亿,分别为2007年4、5月和8、10月(以9月24日收盘价计算)。今年以来,基本上每隔2个月就会迎来解禁高峰,对投资者不时带来心理压力。
数据显示,10月是本年内有大小非股东解禁的上市公司家数最少的一个月,仅有45家,但解禁规模和解禁市值均为年内最高。相比9月份48家上市公司、31.84亿股、520.66亿元市值而言,解禁家数基本持平,但解禁股份增加255.7%,解禁市值增加267.6%。如果不是由于解禁市值集中在中国石化和民生银行两只个股,如此规模的大小非解禁对市场将会产生相当压力。
9月实际减持数量低于8月
截止到9月24日,今年共有762家大小非股东(其中大非股东172家)发布减持公告,减持数量39.75亿股,平均每家股东减持521.60万股。9月份共有91家次大小非股东(其中大非股东24家)发布减持公告,减持数量3.99亿股,略低于8月份。
从各月情况来看,小非减持自4、5月份达到高峰之后,6、7两月维持在2亿股左右的水平,最近两个月呈现增加趋势。值得注意的是,小非始终是减持的主力军,小非减持的股数是大非减持的数倍。
对9月有减持行为的部分股东进行了分析,发现在8、9两月解禁的股东占据了一定比例。当月减持的股东很少,9月有减持行为的91家次股东中,9月解禁的仅有ST远东的一家股东,北京天恩保利投资有限公司9月3日993.25万股解禁,9月11日即公告抛售272.03万股。而上月解禁、本月减持的股东有21家,涉及13家上市公司、7544万股,占9月实际减持股数的18.9%,接近两成。
需要强调的是,受限股解禁只是拥有了流通权,由于各公司各股东的实际情况不尽相同,是否上市交易难以预测,解禁并不等同于实际交易。虽然10月大小非解禁市值近2000亿元,但由于相当集中,出现大量套现的可能性反而大大降低。