中国的清洁能源行业愈发受到外资VC/PE的青睐。数据显示，从2005到2006年，清洁技术的投资增长了147%，从1.7亿美元增加到4.2亿，其中的70%被投到了太阳能领域，而且在风能、水电和生物燃料领域增长也很快。据Cleantech集团估计，中国在2008年将在清洁能源技术领域吸引投资7亿美元，并将增加到2010年20亿美元。

　　尽管，中国清洁能源呈现出诱人的投资前景，但眼下存在的问题让人不能盲目乐观。截至2007年11月，伦敦亚洲投资公司(London Asia Capital plc)已在中国投资了约2亿美元，以寻求在大陆清洁能源技术部门的发展机遇。伦敦亚洲基金能源与环境部总裁Christoph Loeslein日前在北京表示，“中国政府不鼓励中资企业在国外上市，已经妨碍了它们的发展。”

　　“中国政府应该放宽对清洁能源技术产业的监控，给予企业人士更多的运作空间。”来自海陆国际律师事务所(Heller Ehrman LLP)的能源业务部主席托德·格拉斯(Todd Glass)进一步表示。启明创投创始人Gary Rieschel则称，中国需要允许国外企业更多地参与到其高度管制的能源行业，以鼓励创新和新技术的应用。

　　值得关注的是，国家发改委(SDPC)日前公告称，允许海外投资者投资于中国的输电网络，对年久老化的输电网络进行现代化改造，以消除大面积停电的隐患。这项政策已于12月1日生效，但是新的政策禁止外国投资者持有电网合资企业的多数股权。

　　“对于海外的VC/PE来说，适合投资的中国公司不是太多，而对中国本土创投来说机会更大。”今年上半年，中国在清洁燃料、水处理、绿色农业和新材料上的投资已经达到1.54亿美元，估计全年的投资将超过6亿美元，而这只相当于美国在这个领域投资的很少一部分。

　　对此，格拉斯分析认为，“尽管中国的这些公司有着关键的成本优势，但这些公司的大多数还专注于制造领域，是使用引进的技术，缺乏真正的清洁技术创新，也缺少优秀的管理人才，另外，本土创投机构大多有政府背景，在达成交易方面有先天的优势。”

　　同其他在中国的任何投资者一样，投资清洁技术的VC/PE也面临如何退出的问题。去年8月8日，中国商务部等六部委颁发了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，对国内企业海外上市作出了限制，让用美元投资的投资人更加难以退出。

　　“中国政府明显希望让中国企业的股权留在国内市场，”Focus Ventures公司的执行合伙人Jim H.Boettcher直言，因此，海外VC/PE本土化将是未来的方向。“去年，我和Focus投资的香港合作伙伴Mingly一起建立了一个外资的人民币基金，专门投资环境项目。”Boettcher表示，“随着人民币升值的预期，中国的企业越来越不想要美元了。”

　　对本土状况的了解也可以帮助投资人鉴别项目。“许多清洁技术项目都分散在内陆地区，通常需要对地方文化和市场的敏感，”Boettcher 亦认为，“海外投资人需要加强对中国风土人情的了解，让自己的团队尽快本土化。”