兰花科创毛利率下降12个百分点
基本面信息：兰花科创(600123)2007年主业煤炭销售的毛利率明显下滑，2005年和2006年煤炭销售的毛利率分别为71.18％和69.04％，而2007年全年的毛利率下降至57.19％。
点评：煤炭综合售价在去年呈现了稳定上涨的态势，行业政策性成本增加较多是导致煤炭销售毛利率连年下降的主要原因，而且政策性的成本增加是刚性增加。
2007年兰花科创煤炭产品的营业成本同比增长26％，其中每吨煤综合成本为207.14元/吨同比增长23.81％，可持续发展基金16.9元/吨，人工和折旧成本增加3.87元/吨。海通证券(600837)预计兰花科创未来的煤炭销售毛利率将微幅缓慢下降，并有望保持在55％左右。
五粮液中低价酒去年下半年亏损
基本面信息：2007年主营业务收入73.29亿元，同比减少0.93％，实现净利润14.73亿元，同比增长25.83％。
点评：五粮液的利润增长来自产品结构调整后毛利率较高的高价位酒类产品的销量增长，毛利率较低的中低价位酒销量减少，拉动总体毛利率小幅上升。
五粮液主营收入的下滑缘于销量的减少，去年该公司共销售五粮液系列酒9.78万吨，同比减少48.44％。
五粮液整体毛利率上升了1.1个百分点，不过中低价位酒由于成本上升导致毛利率大幅下滑，下半年更是发生了大量的亏损。
国电电力还有三个风电项目将发电
基本面信息：国电电力(600795)2007年实现净利润17.1亿元，同比增长43.5％。该公司去年收购的国电石嘴山第一发电有限公司60％股权、国电浙江北仑第一发电公司70％股权、国电大渡河流域水电开发公司18％股权为该公司贡献净利润3.4亿元，占2007年净利润增长的48％。
点评：据国信证券测算，2007年国电电力归属于母公司股东的净利润同比增长约7亿，主要来自：1.全资5家电厂利润增长约2.6亿；2.收购的北仑一发、石嘴山一发、大渡河贡献约3.2亿；3.大同二与外二增长约1.8亿；4.非电力项目投资收益增长及二级市场出售远光软件(002063行情,股吧)合计增量利润贡献约6000万。以上合计8亿元以上。
除了持股51％的大连庄河公司（120万千瓦）今年会全年发电外，国电电力今年还会有较多机组投产发电，另外还会有3个全资风电项目（共13.05 万千瓦）可在2008年底前发电。不过从合并报表的角度来讲，国电电力今年新增的机组投产容量较小，发电量的增长还要依靠庄河公司。
安阳钢铁毛利率步步下滑
基本面信息：安阳钢铁(600569)2007年四个季度的毛利率分别为11.24％、11.24％、9.13％和4.41％，下滑趋势十分明显。
点评：安阳钢铁盈利能力降低的原因有以下几个。第一是产品结构的因素，2007年安阳钢铁热轧板产为70万吨，而设计产能为350万吨，这会影响到板材类产品的盈利能力。而如果2008年产量能够提升到300万吨，则会增加板材吨钢的毛利率。
第二，安阳钢铁的成本压力较大，参考钢铁工业协会的数据，安阳钢铁集团的生铁成本出现了较大幅度的上涨，初步估算2007年12月单月的生铁生产成本高出全年均价550元以上，这种现象的根本原因还是铁矿石等成本无法完全控制。
安阳钢铁表示“力求巩固原燃料供应基地，提高资源保证能力，使长期协议的铁矿石供应量达到38.85％、煤供应量达到80.68％”，但安阳钢铁对铁矿石影响比较明显的海运长单方面的锁定能力偏弱。
苏宁电器主营业务毛利率提高
基本面信息：苏宁电器(002024)2007年的综合毛利率为15.01％，低于2006年同期水平，但是该公司的主营业务毛利率却有所上升。
点评：一方面，苏宁电器有意压缩对于供应商非返利性质的收费降低了综合毛利率水平；另一方面，该公司对于供应商投款折让的财务处理变化也在一定程度上带来负面效应。
但苏宁电器在报告中表示，由于专供比例加大，家电毛利率出现明显上升，表明该公司精细化管理能力不断增强，公司报告中也明确提出力争在两年内实现定制、买断、包销产品占比达到20％，信达证券认为2008年开始该公司的综合毛利率有望回升。
南山铝业(600219)资产收购提振业绩
基本面信息：南山铝业2007年净利润同比增长544％至11.5亿人民币(由于增发的摊薄效应，每股收益同比增长202％至0.87元)，净利润的增长幅度远远超过销售收入的增长。主要因为铝土矿进口价格高于预期，而盈利的强势增长来自于去年年初对母公司铝业资产的收购。
点评：南山铝业于2007年4月23日完成增发，所募集资金主要用于收购母公司南山集团的铝业资产，包括一家氧化铝生产厂、一条电解铝生产线、一家发电厂以及一套铝箔生产线。收购完成后，南山铝业由原先的一家下游铝加工企业转变为上下游 (不包括铝土矿)一体化的铝生产商。
中银国际认为，此次收购将有助于南山铝业进一步改善其产品结构并降低生产成本。同时母公司将相关资产在2007年收购前(2007年1月1日至2007年4月23日)所实现的利润划拨给了上市公司。
新湖中宝(600208)隐含股权投资价值巨大
基本面信息：新湖中宝先后收购、增资了天地期货、长城证券和盛京银行。同时该公司还拥有大约675万平方米的权益储备面积项目尚未售出。
点评：天地期货已经取得了金融期货的业务资格，股指期货推出之后，其业务量将成倍增长；盛京银行是东北地区最大的跨区域商业银行，在政策上将得到诸多支持。长城证券的股东背景显赫，业务发展稳健，而且未来也有上市的打算。
由于项目开工和股权融资的推迟，新湖中宝的项目进度比市场的预期有所推迟。该公司目前拥有大约675万平米权益储备面积的项目尚未售出，光大证券对这部分资产的估值是204亿元。综合新湖中宝对于金融股权的投资增值，光大证券对该公司每股净资产的评估值高达12.28元。
燕京啤酒营业费用大增21.95％
基本面信息：2007年原材料价格大幅上调，大麦、酒花、燃料、动力、劳动力成本均有一定程度的上升，在此背景下燕京啤酒(000729)的营业费用同比大幅度增长了21.95％。
点评：啤酒的酿造成本中有30％－40％是大麦，目前中国约一半的啤酒大麦从海外进口，而国际大麦价格去年急剧上涨。
燕京啤酒一直在调整国产原料的使用比例，并且支持国产大麦的基地建设，确保能够获得较低的采购价格。目前，燕京啤酒对于国产大麦的使用率已达七成。
由于有效地控制了主要原材料的采购成本，并且严格控制三项费用，燕京啤酒去年仍然保证了净利润33.2％的增长。不过，如果原料持续涨价则将对燕京啤酒的盈利产生威胁。