自从2008年第一个交易日国际油价大幅上涨以来，油价连上台阶。国际油价上涨的压力也越来越多地渗透到国内。最新公布的两组数据充分表明，此次消费者价格指数持续上涨具有不可避免的国际传导特征。海关总署最新数据显示，今年前两个月，我国原油进口总量达2823万吨，同比增加9.5％：进口额183.10375亿美元，同比增长77.7％，原油进口额的增幅超过进口量7倍还多。在这样的形势下，统计局发布的2月原油出厂价同比上涨37.5％也就顺理成章了。

　　期货行业原油分析人士指出，美国经济的衰退是抑制油价上涨的最有效因素。根据国际能源署3月11日公布的最新数据，经合组织经济体普遍增长无力，削弱了对原油的需求，但是东欧一些地区的强势需求抵消了这一颓势的作用。目前，对于2008年全年的原油需求预测仍然保持在每日8750万桶。虽然预测数，量并未提高，但是美联储在金融市场的救市行为被看成是抑制衰退、改善原油基本面需求的有利因素。因此，最近两个交易日，国际油价高位徘徊，一直在略低于109美元的价位微幅振荡。

　　根据国际能源署对第一季度的展望，来自中国、前苏联地区和亚洲其他经济体的原油需求有望使得今年第一季度的需求比去年同期每日增长70万桶。虽然第一季度0PEC组织的供应量略低于需求，但是，预计第二季度供应将会扩大。因此，总体看来，未来两个月，原油供应不会出现紧张局面。有鉴于此，一些分析人士认为，目前市场忽略基本面的状况追捧原油期货将面临很大风险；与其他商品相比原油积累了更多的泡沫。

　　但是，目前市场中看空后市的观点并非主流。无论是国际能源署的报告还是美国低迷的经济，都不能阻止多数机构坚持看多。巴克莱资本公司认为，目前看来，2008年的全球数据并不能表明油价将大幅回调，美国之外的很多经济体的强势将会是很强的支撑因素。巴克莱资本公司还预测，一旦美国在第二季度出现复苏，原油期货市场将涌入更多资金。

　　原油价格之所以如此坚挺，与对冲基金的推波助澜不无关系。今年以来，商品期货形势大好，全面跑赢股市、债市和房地产市场，激起了投资者对于商品市场的投资意识。特别是次贷危机的蔓延更使得大宗商品成为独树一帜的盈利资产。从国际原油的未平仓合约数来看，3月初以来，对冲基金和其他大型投机机构在多头头寸上加大建仓力度。甚至有人认为，在当前市况下，基本面已经无足轻重，市场的牛气已经使得空方退后，每一点回调都是多方资金介入的有利时机。

　　但是，投机资金的活跃并不等于原油市场的全面向好，专业机构对未来市场走势的观点仍存在巨大分歧。尽管纽约原油在11日盘中攀升至109.72美元的新高令不少分析员大跌眼镜，但是仍有人士在对未来市场走势的判断上持谨慎态度。巴克莱资本虽然认为原油将长期处于涨势，但同时认为到2015年才可能会达到每桶137美元。莱曼兄弟在2月底的报告中则指出，油价第一季度价格将在每桶93美元。认为油价将下调的理论认为，市场虽然把原油看作“避风港”，但是过多的资金推高油价，过高的油价最终会减弱经济增长动力并抑制需求，使得原先的安全性不复存在。