原油期货3月上市

2月9日，中国证监会宣布，原油期货将于3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心(下称上期能源)挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种即将上市。

中国是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国，2017年进口原油约4.2亿吨，已成为世界第一大原油进口国。但长期以来，我国在国际原油市场的定价权和话语权严重不足。

证监会表示，开展原油期货交易，是期货市场服务实体经济的重要安排。中国原油期货上市后，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础作用;能够为实体企业提供有效的套期保值工具，规避价格波动风险。

原油期货作为我国第一个国际化期货品种，将引入境外投资者参与，探索期货市场国际化市场运作和监管经验。

同日，上期能源发布《关于上海国际能源交易中心原油期货可交割油种、品质及升贴水规定的公告》。根据公告，原油期货合约标的为中质含硫原油，可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油，以及中国胜利原油。

上期能源相关负责人表示，选择中质含硫原油为合约标的，一是因为资源相对丰富，其产量约占全球产量的44%;二是其供需关系与轻质低硫原油并不完全相同，而目前国际市场还缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准;三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种，形成中质含硫原油的基准价格有利于促进国际原油贸易发展。

针对原油期货设置的可交割油种升贴水制度，中海油进出口公司资深专家佘建跃表示，通过比对普氏和阿格斯对相关油种的报价信息，上海原油期货的升贴水设置与现货市场较为吻合。招商证券(香港)公司环球商品部董事赵源远认为，上海原油期货升贴水方案具有更好的可操作性和准确性。维多集团北京代表处首席代表张天逸则认为，这种固定升贴水方案极大地简化了原油期货实物交割操作，而设置油种品质下限标准也增强了可交割油种的品质稳定性。

上期能源相关负责人表示，上期能源将进一步强化一线监管和自律监管，不断完善风险防控手段和措施，确保市场稳健运行，更好地服务实体经济。目前原油期货上市各项工作已基本完成，上期能源已审核通过149家期货公司申请入会，批复同意12家银行为从事境内客户保证金存管业务，8家银行为从事境外客户保证金存管业务，相继进行了5次全市场生产系统演练。

观点

市场看好原油期货

中国石油流通协会副秘书长尹强：当前国际油价不算太高，对于国内市场的影响不是太大，现在推出原油期货是一个好时机。发展原油期货可以保障国家能源安全，促进国际市场平稳运行。另外，原油期货市场可以反映国内的实际需求、真实价格，使石油供应量得到有效保障。通过一个合适的市场把国内的需求、市场和价格情况准确地反映到国外，可以使中国份额在国际定价体系中变大，并逐步得到国际市场的认可。只有这样，我们才会有话语权和定价权。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明：未来中国对国际市场的原油需求会更大一些，对进口原油的保值和价格锁定需求也将显得十分强烈。如果国内企业无法通过石油期货交易进行避险，就会处于更加被动和不利的境地。原油期货作为保值避险的工具，也是我们积极争取定价权的一个体现。

中国石油和化学工业联合会信息与市场部主任祝昉：目前石油消费增长主要在亚太地区，尤其是中国和印度。中国原油期货的上市和境外投资者的引入，不仅将增强中国的定价权，而且有利于加速推动人民币的国际化进程。

南华期货研究所所长朱斌： 只要中国把这个市场做活跃了，有流动性，外资一定会参与进来。这有助提升中国原油期货的影响力和国际化水平。

东航期货公司研发部经理岳鹏：人民币原油期货可以为炼厂降低汇兑损失风险和交易成本，同时也方便地炼企业更便捷地获取油源。但中国作为石油需求方，要想通过人民币计价来增强自身石油定价权，可能会有是一个漫长的过程。