煤价还有多少上涨空间？

近日，多地出现的高温天气催涨了市场对夏季用煤高峰的预期。据CCTD中国煤炭市场网最新监测数据，某大型企业5月中旬外购煤采购价格上涨30元/吨，其他煤企也相继跟进，整体涨幅20-40元/吨。港口方面，沿海六大电日耗稳定在66万吨左右，港口库存稳中有升，贸易商蒙煤报价在630元/吨左右，仍然看涨后市；国内煤价走强带动国际煤价持续上涨，澳洲5500大卡华南港到岸价升至85美元/吨，贸易商普遍看好后市，后续仍有大量进口煤入关。煤价还会继续上涨吗？用煤旺季何时到来？

高库存难抑煤价上涨

CCTD从各站点获悉，本周煤炭产业链各环节价格普遍上涨，4月下旬开始的上涨行情得以延续。产地方面，鄂尔多斯产销旺盛，地方日销量始终保持在150万吨/日以上，集运站库存处于低位。陕西部分煤矿下调出矿价，销量有所恢复。

由于坑口煤价上涨，发运成本不断提高，导致近期港口贸易商报价持续高位。环渤海港口5500大卡动力煤价格已超过620元/吨，比绿色区间顶部高出50元/吨，比绿色区间底部高出120元/吨。在过去一周现货涨了20元/吨左右，期货更是从低位到高位拉涨了近40元/吨。截至目前，环渤海港口场存接近2000万吨，江内库存接近1200万吨，沿海六大火电库存超过1300万吨，均为历史同期高位，但高库存对煤价的抑制作用并未得到体现。

多因素致动力煤强势

5月份，国内动力煤消费进入淡旺季交替的关键时期，煤价受多因素影响价格上扬，分析认为主要包括：一、各地已经和即将出现的高温天气增强了市场对今夏用煤旺季的乐观判断；二、煤炭从产地发运至沿海的成本与销售价格“倒挂”，对该地区现货煤价产生支撑；三、政策重申引导煤价重回“绿色区间”并协调煤企释放产量保供应，但政策执行前消息快速被市场消化；四、国际煤价上涨，即使限制煤炭进口措施松绑，短期内增量也将有限；五、短期市场对煤价的看涨情绪较浓，对煤价走势形成支撑。

后市利空因素仍然存在

5月上旬，水电发电量同比增长约1%，不排除今夏仍有较强的火电替代预期。此外，政策调控、环保检查、煤炭产量增加、长协供应充足，铁路运力增加、电厂库存充足等诸多利空因素仍然存在。从价格上涨动力看，贸易商仍是主力，电厂采购市场煤意愿较弱，动力煤根本性需求未有明显增加。预计旺季用煤高峰到来前，下游成交难以放量，煤价或难明显上涨。