旺季将至煤炭指数独涨0.51%

上周市场剧烈波动，绝大多数行业弱势回调，仅煤炭指数一枝独秀，一周累计上涨0.51%。在煤炭消费旺季即将到来的时点上，部分强势煤炭股价已经率先启动。山煤国际（600546）、郑州煤电（600121）、大有能源（600403）上周分别上涨22.58%、16.80%、10.41%；上周五，正常交易的35只成分股中，有31只红盘报收。

信达证券认为，2018年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升，但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力，产量增速将明显下滑，2018年供需缺口明显进一步放大，同时全球陷入煤炭紧缺状态，价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企，同时悲观预期证伪后估值明显修复，在业绩超预期和估值提升下，煤炭板块迎来历史性重大投资机会。

根据秦皇岛煤炭网统计信息，伴随迎峰度夏即将来临，端午节前后产地煤价稳中上涨，与发运港及接卸港煤价走势出现分歧，这在一方面制约了港口煤价的下降空间，另一方面也制约了部分贸易煤发运与接卸的积极性，煤炭市场交易活跃度的下降，导致短期内港口煤价走势进入僵持阶段。但考虑到生产端库存已处于较低水平且铁路运输已达峰值，伴随后面需求旺季来临，供需缺口持续放大，在供不应求的局面下，煤价再次大幅攀升是大概率。