日耗跌破80，下半月煤价会怎么走？

受台风影响，沿海六大电厂日耗连续两日跌破80万吨，已有下行趋势。8月下半月，港口价格上行支撑因素有环保以及进口煤限制政策预期，下行支撑因素有日耗走低而电厂库存持续高位，水电替代效应仍未明显降低。综合来看，下半月，港口价格将小幅下行。

15、16日，沿海六大电厂日耗持续跌破80万吨/天，港口价格涨势已经收缓，下半月煤价会怎么走？分析来看，目前支撑煤价上行的因素有01产地环保持续，生产受限未来三年，中央明确要求打好“蓝天、碧水、净土”三大保卫战，以及打赢七大标志性重大战役，下半年环保检查将更为严厉和彻底。

7月10日起，山西省厅开展为期82天的煤矿大检查，8月11日-9月30日为省级抽检。今年环保力度空前，6月环保、安检过后，三西地区尤其是山西省煤矿检查力度不减，煤矿复工进度缓慢。

据了解，近期山西地区对柴油车和散装车进行整治，部分地区短驳费小幅上行。坑口生产受限、运输成本上升，煤矿以销定产，对港口价格形成一定支撑。

2 部分煤种需求较好当前5000K相对5500K煤种性价比较高，市场采购量较大；同时山西优质煤种受环保因素影响，生产以及调出受限，市场需求也较高。

3 进口煤政策存在收紧风险7月份，煤炭进口总量2901万吨，为2014年1月以来最高，同比增长49.1%，比上月增加354万吨。年初，政府确定了“2018年进口煤总量不超过2017年”的要求，1-7月进口量已占17年全年进口量的64.67%。按照全年煤炭进口总量不增加的要求，8-12月，煤炭进口量需控制在9570万吨以内，月均进口量需降至1914万吨左右，较1-7月月均进口量将减少590万吨左右，进口煤的补充作用逐渐降低。

据了解，目前福建地区已有部分电厂进口煤配额用尽，当前夏季用煤高峰期已逐步进入尾声，电厂以及港口库存仍处于相对高位，进口煤限制政策预期再起，短期来看该因素难以产生较大影响，可持续关注。煤价下行的支撑点有1日耗大概率走低 电厂采购需求偏弱日耗方面， 15日，沿海六大电厂日耗合计77.60万吨，今日日耗合计76.53万吨，进入末伏，日耗已有下行趋势。内陆电厂方面，9月电厂预估负荷降幅在20%左右，日耗也出现下行趋势。

一方面，立秋后，气温季节性下降，且据天气预报今年秋老虎的概率较低，居民避暑需求逐步退出。另一方面，台风接踵而来，继“摩羯”、“贝碧嘉”后，18号台风“温比亚”已登陆华东沿海，进一步降低居民空调用电需求。整体来看，下半月日耗将逐步走低。库存方面，8月至今，沿海六大电厂库存基本维持在1500万吨以上，上半月库存平均同比去年增加30%。内陆电厂库存相对较高，采购需求较少，且以低价采购为主。

经过月初的一波采购后，电厂下半月的采购计划相对较少。2水电高替代效应持续性较强受台风“温比亚”及后期西风槽共同影响，近期四川、云南地区有大到暴雨，水电出力仍处于较高水平。从我们的模型检测数据来看，7月中旬至今三峡水电站基本处于满发状态。水电保持高位的情况下，将持续对火电产生较强的替代效应。总结综合来看，目前市场供过于求的局面仍未改变，电厂此轮补库结束，下半月采购计划较少。

相对9月用煤淡季，电厂现有库存属于较高水平。当前产地环保尚未对港口调入形成较大影响，进口煤相关也未有明确的消息释放。因此，下半月，预计港口价格将小幅下行，月底或将有所企稳。