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上市公司豪购氢燃料电池电堆企业

2019-06-20 14:28:18 香橙会研究院

周三晚间公告,当日与上海特玺投资签订协议,以人民币2200万元受让后者所持有的新源动力股份有限公司(以下简称“新源动力”)3.57%股份。

换算下来,新源动力最新估值为6.16亿元。

1上市公司的算盘

新源动力曾经是中国氢燃料电池电堆行业里的”一哥“。但近几年来,因上汽战略调整,人才流失严重;不少新兴企业里,都有来自新源动力的技术人员挑大梁。

行业人士对香橙会研究院指出,老股东上海特玺投资新源动力约18年,考虑到上汽的战略,和自身多年投资收益,近期转让意愿较为急切,按这次6.16亿估值转让,也算谋得身退。

上市公司腾龙股份主营汽车零配件相关业务,今年眼见氢能源板块热度空前,据悉近期一直在筹划氢能源专项基金。既有战略布局的意图,恐怕也有蹭”概念“的市值考虑。

此间人士进一步评论称,3.75%的股比非常低,未来跟上市公司发生实际业务合作的空间不大,这笔投资增值的可能性也很低,可新源动力贵为中国最老牌氢燃料电池电堆研发生产企业,即便“黄埔军校”风光不再,仍拥有大量专利和光环,这对吸引股民眼球来说,意义足矣。

2电堆企业排队融资

电堆是氢燃料电池汽车里最重要的关键零部件,国内知名电堆企业主要有江苏清能、国鸿氢能、氢璞创能、捷氢动力、上海氢晨、锋源动力、弗尔赛等等,其中绝大多数都在融资的窗口期。

电堆企业因货值较高,容易快速实现大规模营收,按8000元/KW售价计算,一台45kw电堆,售价为36万元,行业普遍毛利在30%以上,商业化实力较强的企业甚至能够达到50%以上毛利,手握订单的电堆和系统厂商,是距离IPO最近的企业。因而也最容易被市场关注到。因此投资氢燃料电池产业链上的项目,首选电堆标的。

香橙会研究院注意到,今年以来随着二级市场的火爆,一些上市公司纷纷进场抢氢燃料电池电堆标的。

4月29日美锦能源(000723.SH)发布公告,拟在投前估值不超过20亿元人民币的情况下,向国鸿氢能增资持有其不超过10%的股东权益。

4月25日大洋电机发布公告,拟以现金出资方式3亿元收购上海重塑能源集团有限公司20%股权,如此算下来上海重塑最新一轮估值15亿元。

再在此之前的2018年12月25日,亿华通(834613.oz)发布定增预案,公司拟以48元/股的价格发行631.25万股,募资3.03亿元。估值接近25亿元。

四家电堆公司估值如下:

电堆/系统企业估值(最新一轮融资)亿华通25亿元上海重塑15亿元广东国鸿20亿元新源动力6亿元

3订单为王,电堆企业将重新排座次

2018年,国内氢燃料电池行业发展不及预期,官方公布全年装车数量不足1600台,实际数字可能还要低。

但2019年情况大有改观,香橙会研究院近期调研了大量行业内企业和人士,从国内外原材料供应商的数据和意见,到下游运营商和主机厂客户的实际需求进度,综合下来判断,虽然最重要的国补政策迟迟没有落地,但今年氢燃料电池汽车最终装车数量远超2018年,已经是板上钉钉的事。

首先受益的就是电堆/系统企业。

而谁能获得大单,谁就能脱颖而出。

一家基础设施企业董事长周三对香橙会研究院表示,今年国内电堆和系统公司的座次一定会重新排名。

这个观点我们也从多家设备和零部件供应商处听到。

至于怎么重新排名,我们年底见分晓。




责任编辑: 中国能源网

标签:腾龙股份 , 新源动力, 氢燃料电池