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煤炭行业:供需宽松不改 煤价延续跌势

2020-03-31 09:28:15 川财证券

供大于求格局不变,动力煤价格继续下跌。本周动力煤基本面主要因素未发生方向性变化,动力煤价格在下游需求低靡、主产地煤矿开工率进一步上升、电厂及港口煤炭库存较高的背景下延续跌势。坑口煤方面,周内鄂尔多斯5500大卡指数周环比下降7元至320元;港口煤方面,周内CCI5500指数周环比下跌11元至477元。供给端,疫情冲击渐退,煤矿生产逐渐恢复正常,伴随着小矿复产,主产地煤矿开工率进一步提升,本周“三西”地区煤矿开工率环比上涨2.52%,煤炭整体供应充足背景下、煤矿生产对于短期煤价的影响趋于弱化。需求端,受下游复工节奏较慢影响,本周电厂耗煤负荷虽有小幅提升,但绝对水平仍处低位,截止周五6大沿海电厂日耗煤周环比提升3.7万吨至58.7万吨,对应的六大电厂库存仍维持在1750万吨以上。当前部分电厂由于厂内煤炭库存较高、卸煤困难而降低长协煤兑现率,电厂采煤需求有所回落。整体看,随着煤炭供给的恢复,煤炭供需形势由前期供需两弱演化为供大于求,短期内煤炭需求仍将主导煤价,考虑到当前国内疫情形势逐渐稳定,后续下游用电企业复工率或稳健提升,煤价有望止跌企稳。

焦炭价格止跌企稳,焦炭供需相对平衡。焦炭价格在连续四轮下跌后企稳,截止周五,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1520元/吨,周环比持平。供给端,本周焦企在焦煤降价让利、出货较为顺畅的背景下保持高开工,周内焦企利润周环比提升17.9%、样本焦企开工率周环比上升0.47%。需求端,本周钢材需求继续回暖,钢厂厂库下降,高炉钢厂钢材产量继续升高,但钢厂在未来钢材需求存在不确定性,及焦炭供给充足的背景下仍以按需采购为主,对焦炭涨价容忍度较低。整体看,当前焦炭供需相对平衡,在新的驱动因素发生前焦炭价格或以稳为主,建议持续关注焦企盈利及钢厂高炉开工情况。

价格:唐山二级冶金焦周环比持平

环渤海动力煤5500K报551元/吨,周跌幅0.72%。唐山二级冶金焦报1690元/吨,与上周持平。秦皇岛至广州运费报39元/吨,周跌幅5.06%。秦皇岛至上海运费报26元/吨,与上周持平。

库存:北方港口煤炭库存继续上涨

截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报637万吨,与上周持平。曹妃甸港煤炭库存报301万吨,周涨幅0.80%。天津港煤炭库存报110万吨,周跌幅8.33%。京唐港煤炭库存报174万吨,周涨幅5.45%。




责任编辑: 李颖

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