下游需求不及预期 北方港口动力煤出现回落

[导语] 由于前期煤价已经涨至红色区间，政策调控预期加强，终端用户观望心态较浓，对市场煤采购节奏放缓，港口煤价开始出现回落。截至7月15日秦港5500大卡动力煤主流平仓价590-595元/吨，较上周同期相比下跌5元/吨。

内蒙古煤炭领域违规违法专项整治已经进入集中解决问题、整改问题的阶段，现阶段鄂尔多斯煤管票限制仍较为严格，产地煤价继续高位运行，但从本周开始北方港口动力煤下行压力较大，卓创分析认为价格承压下行主要受以下因素的影响：

政策调控预期加强 市场心态看跌

北方港口动力煤市场自6月底开始出现上涨，秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价由565元/吨涨至600元/吨附近，随着煤价逼近红色区间，7月9日国家发改委召开电视会议安排部署2020年能源迎峰度夏工作，提出了一系列力保动力煤供应、稳定动力煤价格运行的建议和措施，如提高中长期合同签约率，强调晋陕蒙地区煤矿要在确保安全的前提下努力组织增产增供等。会议召开之后，市场看涨心态减弱，部分贸易商出货意愿增强，报价开始出现下浮。

电厂库存高企 需求不佳

虽然沿海部分电力企业自月初开始暂停公布电煤供耗存数据，但就全国统调电厂的数据来看，截至7月13日全国统调电厂煤炭库存1.4亿吨，比6月底增加510万吨，为夏季历史最高水平，可用天数增加一天至27天。全国统调电厂样本数据的电煤消费量占到了全国电煤消费总量的95%以上，经过前期积极补库之后，电厂库存处于高位状态，多数电厂目前以刚性采购为主，从需求端来看煤价持续上涨动力不足。

全国统调电厂库存数据动态

日期库存(亿吨)可用天数(天)

7月13日1.4      27

7月8日1.39      26

7月7日1.37      26

7月5日1.36      26

6月29日1.35      26

6月27日1.34      26

6月16日1.27      25

6月15日1.27      25

6月14日1.27      25

南方企业北上派船积极性不高 煤价上涨无支撑

 

以秦皇岛港吞吐量以锚地船舶走势图为例，该数据主要反映南方用煤企业北上拉运煤炭的积极性，可侧面看出下游企业的采购需求变化。7月上旬下游电厂集中以兑现长协煤为主，吞吐量一直维持在50万吨以上的中高位水平，但进入中旬以后随着钢材、水泥等市场进入传统需求淡季，加之华东、华南地区连续降雨，电厂负荷偏低，秦皇岛港锚地船舶数量由上旬的40艘降至20艘，从到港拉煤船舶数量来看，短期内下游难有大规模采购和拉运，对煤价难以形成支撑。

 

后期供需仍延续偏紧态势 预计跌幅有限

供应方面，虽然有关部门提出晋陕蒙地区的煤矿要在确保安全的前提下努力组织增产增供，但就当前形势来看若煤管票不放松，国内煤炭产量难有增量空间。需求方面，后期南方大部分地区将迎来强降雨天气，防汛形势严峻，水电或将受到抑制，加之高温天气来袭，后期电厂对煤炭的采购需求将会有所增加，预计此次港口煤价下跌幅度将会有限，进入7月下旬以后煤价仍将继续高位震荡运行。当然，还需多关注政策端的变化，如产地煤管票发放情况以及进口煤通关情况。