金融市场流动性与监管动态周报

新增自然人投资者继续放缓。最新数据显示，2020年11月新增自然人投资者数目为111.78万人，相比10月的153.88万人继续放缓。最近三个月随着市场进入震荡区间，赚钱效应减弱，新增个人投资者数目持续下降。与之对应的，证券公司客户交易结算资金在三季度转为净流出。今年以来个人投资者直接入市贡献增量资金有限，相比之下，公募基金规模的扩张则持续了更长时间，并且带来了可观的增量资金，今年前三个季度公募基金增量规模已经超万亿，进一步显示基金是本轮居民资金入市主要途径。 　　

上周（11月16日-11月20日）公开市场合计净投放3500亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，上周央行逆回购净回笼2500亿元，开展8000亿元MLF操作，对冲本月到期规模后超额投放2000亿元。 　　

货币市场利率下行，非银机构融资成本回落；短、长端国债收益率均上升，同业存单发行规模缩小，存单利率涨跌不一。截至11月20日，R007下行99.9bp，DR007下行40.0bp。1年期国债收益率上行10.4bp，10年期国债收益率上行3.9bp，期限利差缩小6.5bp至0.36%。同业存单发行规模下降453.0亿元，3个月同业存单发行利率下行，6个月发行利率上行。

股市方面，A股市场流动性改善，招商A股流动性指数为0.60，较前期较继续回升。北上资金继续流入，规模为55.1亿元；融资余额升高，融资资金净买入63.1亿元；ETF净流入122.8亿元。重要股东净减持金额增加，公布的计划减持规模扩大。 　　

从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有化工、电气设备、机械设备、有色金属等，净卖出规模较高的是食品饮料、电子、计算机等；融资资金买入较多的为汽车、有色金属、化工等，净卖出较多的包括银行、医药生物、电子等。个股方面，陆股通净买入中国平安最多，净卖出东方财富最高；融资客大幅加仓比亚迪，融资净卖出较多的为中国平安。宽指ETF均为净申购；行业ETF以净申购为主，其中信息技术和券商类ETF净申购较多，净申购规模最高的为华夏上证科创板50ETF；净赎回最高为嘉实中证央企创新驱动ETF。 　　

海外市场风险偏好回落，美元指数下降，十年期美债收益率下降；人民币继续升值。具体地，VIX较前期上升0.60至23.7。美国1年期国债收益率较前期下降1.0bp，10年期下降6.0bp。美元指数下降0.71点。 　　

风险提示：经济数据低于预期；政策支持力度不及预期；疫情扩散超预期