澳煤进口预期增强 货源结构性矛盾有望缓解

元旦节后煤炭市场依然延续疲弱行情，年底主产区停产检修煤矿增多，煤炭货源供应阶段性收紧，支撑产地煤价跌幅渐趋收窄。但耗煤旺季临近尾声，港口贸易商出货积极性较高，而下游客户仍是观望者居多，采购较为谨慎。整体上，年末煤炭市场供需双弱，成交日趋平淡，价格也趋于平稳。

后期来看

Part.

1

大型企业维持常态化生产，煤炭供应基本盘稳定。

随着春节的临近，主产区部分民营煤矿陆续放假，供给端出现阶段性收紧，一定程度上提振市场心态。但日前发改委煤电油气运保障工作部际协调机制印发《关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知》，要求煤炭生产企业提前制定两节和元月份的生产计划，元旦春节期间做到不停工、不停产。预计春节期间大型煤企生产及调运维持常态化运行，长协货源供应充足，煤炭供应基本盘得到稳定保障。

Part.

2

年末需求愈发平淡，价格难有实质支撑。

随着临近年末，煤炭冬季消费旺季逐渐进入尾声，电厂日耗并未出现超预期增长，在库存相对充足下，终端派船采购积极性愈发显弱，北港锚地船舶持续偏低。加上工业企业陆续进入放假状态，年前采购需求仍将疲软，对市场煤价支撑力度有限。

Part.

3

澳煤进口预期不断增强，货源结构性矛盾或逐渐缓解。

市场有传闻称，澳洲煤进口将放开，已批准部分电厂进口澳洲煤。当前国内港口市场高卡低硫煤货源紧缺情况长期存在，较低热值货源溢价明显。而澳洲动力煤具有高热值低硫分的特点，若后期放开进口澳煤限制，可以有效缓解国内高卡货源偏紧的现状。同时，进口煤来源可选择性增加，也有助于提升下游电厂采购议价权。

总体来看，近期供应端虽有收缩，但年底大型煤企生产及调运维持常态化运行，电煤供给基本盘较为稳固。随着春节期间传统用电低谷期到来，市场采购需求将愈发平淡，预计年前煤炭市场仍将偏弱稳运行。后期，随着澳煤进口限制逐渐放开预期不断增强，未来国内高卡煤货源持续偏紧矛盾或将得到改善，煤价将继续向合理区间回归。