冬季煤价不涨反跌 何时迎来反弹行情

冬季煤炭价格不涨反跌，供过于求导致价格逆市场走势下行，其中，长协供应充足和进口煤大量涌入是抑制国内煤价反弹的主要原因。冬季煤市疲软还有一个原因，就是贸易商对冬季的期望值过高，提前大量囤煤，而入冬后，却发现终端对市场煤需求低迷，于是又赶紧出货，促使煤价持续下跌。在长协保供的支撑下，叠加大量进口煤涌入、贸易商抛货，今年冬季，煤价非但没有上涨，反而是一路下跌。自去年12月份以来，无论是国产煤还是进口煤价格均呈一路下跌走势。

近期，市场需求端表现偏软，用煤企业采购积极性较低，甚至部分非电行业和贸易商早已提前放假。与需求端疲软的不同，煤炭生产供应端，受去年保供应以及预期向好等因素影响，煤炭生产水平以及库存水平较高，叠加进口煤源源不断进入国内市场，尤其沿海市场，造成下游对国内市场煤采购无力。即使在环渤海港口，有询货问价，也主要是刚需采购，无大规模持续性拉运。因此，冬季即使电厂日耗高位运行，但对国内市场和煤价上涨并无带动作用，充其量就是寒潮到来后，贸易商挺价两三天而已，煤价会再次下跌。

上周六开始，全国迎来今年首场寒潮，南方将现今冬来最强雨雪天气，1月22日6时继续发布暴雪黄色预警：预计1月22日08时至1月23日08时，湖南南部、江西中南部、浙江西南部、福建西北部、广西东北部、广东北部等地的部分地区有大到暴雪(10～15毫米)，上述部分地区新增积雪深度2～6厘米，局地可达8厘米以上。寒潮天气下，民用电负荷拉起，日耗继续保持高位，从而继续降低厂内和港口库存水平。此外，当前煤炭发运仍有倒挂，多半贸易商早已歇业，放假回家;其余贸易商发运数量减少，有少量市场煤发运到港，主要是发至大企业专用场地的煤炭。持续去库下，贸易煤逐步减少，下游节前或少量补库但整体需求有限，供需两弱下，本周，港口煤价依旧维持震荡走势。

近期，煤矿事故频发，叠加春节临近，产地多以安全生产为主。国有煤矿春节检修原则上安排在除夕、初一至初三，乡镇煤矿春节期间原则上放假检修。春节期间，预计供给端有所收缩，大秦线、张唐线运量将有所下降，到港量减少。但是，一旦进入春节期间，电厂日耗大幅下降，终端可能会被动垒库。春节后，非电旺季需求恢复，将带来价格上涨的窗口期。