电厂库存可用19天，补库需求何时爆发?

煤炭作为重要的能源资源，其价格波动对能源市场和相关产业影响深远。笔者通过对当前煤炭市场的供应、需求、库存及政策等多方面因素的综合分析，预测短期煤价走势，并给出相应的结论与个人建议。

一、市场现状分析

(一)供应情况

国内生产：主产地多数煤矿生产正常，但部分煤矿因检修或倒工作面等原因出现停产情况，不过整体影响有限，资源供应延续宽松态势。部分低热值矿井由于煤价持续下跌，已出现亏损停产情况，这在一定程度上对供应端形成边际收缩影响。

进口情况：进口煤市场氛围较差，价格倒挂现象严重，市场流动性大幅下降。部分签订长期协议的企业为出货不得不选择亏损销售，企业参与进口煤贸易的积极性受挫，短期内进口煤供应难以出现明显增长。

(二)需求情况

电力需求：电煤需求淡季特征明显，电厂检修情况仍较普遍，日耗提升缓慢。多数电厂存煤充足，采购意愿不高，仅以刚需少量压价补库为主。

非电需求：全国水泥市场延续分化格局，北方凭借区域协同停窑及供给收缩，部分市场价格逆势推涨;而南方地区表现欠佳，华东长三角价格承压下行，中南、西南受降雨及需求低位制约，价格震荡下滑，西北地区虽局部需求回升，但区域竞争激烈，稳价难度较大。近期钢材价格受《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布影响，短暂反弹后再次回落，随着天气转热，市场进入淡季，需求转弱，基本面下行压力显现，同时铁水产量增加，也对钢价构成一定压力。整体来看，非电行业对煤炭的需求也较为疲软。

(三)库存情况

港口库存：环渤海港口库存处于高位，部分港口出现堆存场地紧张情况。尽管近期港口调入量有所减少，库存有缓慢下降趋势，但整体库存水平依然较高，对煤价形成压制。例如，北方港库存从5月初最高点的3117万吨下降到当前的2959万吨，长江口九大主要港口合计库存751万吨，较五月初下降了56万吨。

电厂库存：CCTD沿海八省电厂存煤3327万吨，同比减少131万吨，近期日耗受新能源影响波动较大，存煤可用天数依然在19天左右，电厂库存压力不大，采购市场煤的积极性不高。

二、短期煤价走势预测

综合以上因素分析，预计短期煤价将保持稳定态势，部分煤种小幅探涨，但涨幅有限。

主要依据如下：

供应端：虽然部分煤矿因亏损停产，但主产地多数煤矿仍维持正常生产，且进口煤虽市场不佳但总量仍维持在一定水平，整体供应不会出现大幅缩减。不过，随着部分煤矿停产以及进口煤价格优势减弱，供应端边际收紧态势可能延续。

需求端：尽管当前处于电煤需求淡季，但随着气温逐渐升高，民用电负荷可能会有所增加，叠加相关部门要求下游电厂增加长协兑现履约，电厂会释放少量补库需求。非电行业虽整体需求疲软，但部分地区和行业仍有一定的刚需支撑。

库存端：港口库存虽处于高位，但去库趋势已经显现，且电厂库存虽充足但可用天数也并非过高，在需求有一定改善的情况下，库存压力对煤价的压制可能会有所缓解。

三、个人建议

煤炭生产企业：合理安排生产计划，根据市场需求和自身成本情况，灵活调整产量。关注政策动态和市场变化，提前做好应对准备。

煤炭贸易商：保持谨慎的操作策略，密切关注市场供需变化和价格走势，合理控制库存水平，避免因价格波动带来较大损失。

下游用煤企业：根据自身生产需求，合理安排采购计划。可适当利用市场价格波动，在价格相对低位时进行适量补库，但也要避免过度囤煤带来的资金和库存压力。