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光伏ETF——反“内卷”下有望触底反弹

2025-08-06 08:27:50 财达证券

光伏ETF

反“内卷”下有望触底反弹

受持续走强落袋为安情绪以及外围市场走弱影响,上周A股呈现冲高回落态势,日均成交额约1.7万亿,市场资金有所流出。市场热点偏向防御类板块(如银行、保险、医药、商业百货等),科技主题(如人形机器人、半导体)短线回调,部分高弹性板块波动加剧。当下阶段,大盘价值股或对市场构成有效支撑,中证1000等小盘成长风格相对弱势,调整后有望继续震荡上行。

现阶段中国经济面临内外两方面压力。一方面,美国发动关税战等手段对我国外贸、高科技等领域施压。另一方面,产能过剩,内需不足导致企业“内卷”加剧。不少企业为争夺市场降低产品价格,使全行业陷入价格战,导致经济出现企业利润压缩、裁员降薪、居民收入减少、消费能力下降、企业进一步降价的螺旋。这种经济内卷伤害极大,且依靠企业自身难以摆脱,需要政策面引导加以扭转。

政府通过限制产能、规范账期等政策手段可以有效改善企业经营预期,阻断通缩传导机制。今年7月1日,中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争,推动落后产能有序退出。国内头部十家光伏玻璃企业率先宣布集体减产30%。其减产背景是,截至今年6月底,全国光伏玻璃行业全面亏损,平均净利已降至每吨-362元,经营几乎难以为继。短期来看,光伏玻璃龙头企业减产有助于反“内卷”,有利于利润提升。长期来看,行业有望在政府引导下优胜劣汰。

不仅是光伏玻璃企业,整个光伏行业上下游企业如硅料、光伏组件、光伏设备等,都将受益此次反“内卷”。

数据来源:Wind(2020年12月18日-2025年8月1日)

数据来源:Wind(2020年12月18日-2025年8月1日)

在政府去产能,反“内卷”引导下,光伏企业总体利润预期反转。相应的,光伏ETF有望触底反弹。从光伏ETF日线走势看,经过长期调整,光伏ETF指数已经处于历史低位,“双底”结构已经构筑,技术上有上行要求。投资者可中长线加以关注。

风险提示:中美贸易摩擦加剧;下游需求放缓,利润改善不及预期;市场调整超预期。




责任编辑: 张磊

标签:光伏ETF