终端询货减少报价下探，进口低卡煤市场承压回调

本周以来，进口市场阶段性滞涨、情绪有所转弱，进口动力煤价格下行压力增大，尤其是低卡煤价跌幅较为明显，贸易商抛售节奏加快。

截至11月26日，汾渭CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为60.5美元/吨，较前一日下跌0.5美元/吨，本轮已累计下跌0.7美元/吨;CCI3800大卡动力煤离岸价为50.5美元/吨，较前一日下跌0.5美元/吨，本轮已累计下跌0.7美元/吨。

据市场参与者称，自上周以来，国内买家对进口煤的需求开始减弱，给煤价带来了一定下行压力，但多数市场参与者认为，这只是短期调整。

在市场情绪带动下，中国电企招标采购减少、价格重心下移。据市场参与者称，目前3800大卡动力煤最低投标价为舱底含税465元/吨，仅相当于巴拿马型煤离岸价49美元/吨左右。

同时，在华南某电企近期发布的进口煤招标中，收到贸易商对4500大卡煤投标价为舱底含税599元/吨，4600大卡煤投标价639.5元/吨，5000大卡煤投标价695元/吨。

相比而言，目前印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报51.5-52美元/吨，印尼南加里曼丹至华南港巴拿马型船运费9美元/吨左右。据贸易商表示，矿方报价仍较为坚挺，不过分主动降低报价。

这种投标价较到岸成本倒挂的情况使得贸易商操作较为困难。北京某贸易商表示，海运费持续高位运行，矿方报价跌幅有限，加之投标价格下降，进一步积压贸易商利润空间。

不过也有贸易商认为，低价出货并非普遍现象，只是个别贸易商因资金压力或对后市看空，主动压低投标价格以促成成交。

华南某贸易商表示，与国内相同品质煤相比，进口低卡煤仍具有价格优势，因此多数市场参与者认为近期价格回落是市场短暂调整，后期仍需关注内贸市场走势。

中国煤炭资源网数据显示，截至11月26日，印尼3800大卡煤较国内相同品质煤价格优势为73.1元/吨，较前一周收窄2.32元/吨;4700大卡煤较国内煤价差为85.08元/吨，较前一周收窄4.62元/吨。

澳煤方面，5500大卡煤离岸价报90美元/吨以上，到岸成本约850-860元，下游接受度低，市场活跃度不高。

当前，电厂库存整体处于中高位水平，日耗提升并不明显，电煤消耗量甚至低于往年同期。当前，电厂库存尚可，港口库存也处于相对高位，投标价格回落对电厂采购而言是一大利好，但也反映出实际需求并未有效释放。

对于后期市场走势，多数市场参与者持谨慎观望态度。一方面，矿方报价仍显坚挺，并未因市场转弱而大幅下调，供应端对价格的支撑仍存;另一方面，国内市场走势、气温变化、电厂采购节奏等因素同样是影响进口煤市场走向的关键变量。