11月份全国煤炭进口量环比有所改善

海关总署最新公布的数据显示，11月份，全国进口煤炭4405.3万吨，同比下降19.9%，环比增长5.6%。

尽管11月份内贸煤价格大幅上涨，在价格优势明显之下，煤炭进口量环比出现了增加，但增幅有限。

一方面，内贸煤价格的大幅上涨更多的受到了供应增量受限，港口库存低位，中间商囤货等因素的影响，尽管需求表现较好，但毕竟处于淡旺季交替中，多数下游以长协兑现为主，市场采购需求一般。在这一背景下，国内终端对进口煤的采购积极性提升不大。

另一方面，在印尼雨季持续影响煤炭生产和运输、部分矿企年底资源售罄;以及澳煤、俄煤供应受天气和运力制约等因素的共同作用下，国际市场上可供中国采购的煤炭资源相对有限。‌

此外，11月份通关的货源多是9月下旬之后采购的，鉴于彼时电厂存煤可用天数尚可，且11月份旺季需求尚未真正显现，终端提前备货的意愿一般。

而同比则继续呈下降态势，且降幅较10月份扩大了10.15个百分点。主要原因是去年同期的高基数。去年11月份，全国煤炭进口量为5498.2万吨，是历史高位。

展望12月份，市场普遍认为12月煤炭进口量或有季节性回升。‌主要逻辑是临近迎峰度冬关键时期，电厂为保障供暖季用煤需求，可能会在年底前适度增加进口煤采购。

但从气象方面的预测来看，12月份我国天气将以冷空气活动频繁、气温整体接近常年或偏高为主要特征。‌这将影响电厂日耗的提升空间。

此外，主要煤炭出口国的政策变动，可能进一步加剧煤炭供应的不确定性。‌‌如印尼能矿部计划提高国内市场义务供应比例，有可能削减出口煤占比;俄罗斯自2025年12月1日起上调包括煤炭在内的铁路货运运费，幅度10%。

近期举行的某行业会议上，有业内人士表示，2025年全国煤炭进口量预计约为4.8亿吨，同比下降约11%。

不过就目前来看，达到4.8亿吨的难度也不小。前11月累计进口量为43167.6万吨，同比下降12.0%。据此推算，12月份进口量要达到4832万吨及以上，才能使全年达到4.8亿吨。