2026，煤炭市场如何走?

在近日召开的2026年度全国煤炭交易会煤炭市场专题分析会上，来自煤炭、证券、贸易、数据科技等领域的专家与学者，就当前煤炭市场形势与未来趋势展开了交流与讨论。

动力煤

煤价短期“背离”后终将回归基本面，预计2026年年度价格中枢有所上扬

中国煤炭市场网副总裁李学刚表示：“自2024年10月以来，国内动力煤价格出现大幅波动，但始终未脱离供需关系这一动力煤市场的基本面。尽管市场情绪对煤价走势的影响有所放大，但煤价短期‘背离’之后终将回归基本面。”

数据显示，上半年秦皇岛港口5500大卡动力煤价格从年初的每吨770元跌至6月底的每吨617元，跌幅达20%左右;大同坑口5500大卡动力煤价格从年初的每吨631元跌至6月初的每吨467元，跌幅约为26%。7月，煤炭价格开始触底反弹，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格一路升至11月的每吨830元，涨幅达35%左右。当前动力煤价格已经超过年初水平。

全年来看，1月至11月，北方港口5500大卡动力煤现货平仓均价为每吨699元，同比下降18.7%;同期的年度长协均价为每吨678.1元，同比下降3.3%;鄂尔多斯准格尔旗5500大卡动力煤出矿均价为每吨490元，同比下降24.1%。

象屿矿业国际业务部总监刘少毅指出，2025年上半年煤炭政策环境相对宽松，叠加过去四年产能释放与核增的累积效应，煤炭产能显著提升，推动上半年产量增幅远超预期。直至7月，煤炭产量过快增长的态势才得以控制。

李学刚表示：“2026年，基于国内原煤产量和动力煤进口量的增长潜力不足，动力煤的消费形势将成为影响煤价走势更为关键的因素，预计年度动力煤价格中枢将有所上扬，沿海市场有望保持活跃。全年动力煤供求关系或将呈现‘总体平衡、时段性偏紧’的局面。”

炼焦煤

2025年价格走势呈“V型”，2026年或表现为“上半年探底企稳，下半年震荡回升”

中国旭阳集团基金管理有限公司首席煤焦分析师杨澜介绍：“2025年炼焦煤和焦炭价格走势呈‘V型’。上半年炼焦煤供应宽松，价格持续下跌至国内煤矿成本价;下半年国内炼焦煤产量降低、价格上涨，焦炭价格受成本支撑影响，同步上涨。”

杨澜指出，这一市场走势是宏观政策调整和供需关系变化共同作用的结果。从供给端看，国内焦炭产能增速最快的时期已过，最新数据显示，2025年上半年焦炭产能降至5.58亿吨，较去年减少1700万吨。与此同时，落后产能加速出清，目前仍存的2755万吨4.3米焦炉产能预计将于2026年全部关停。进口方面，2025年炼焦煤进口量预计下滑5.68%。

需求方面，2025年前9个月，中国粗钢产量同比下降2.64%，生铁产量同比下降0.79%，焦炭市场维持“以需定产”的主基调。

杨澜预测，2026年国内低硫主焦煤价格运行区间仍将维持在每吨1300元至每吨1800元之间，各个煤种底部价在今年已经出现，但受制于进口煤增量及国内钢铁需求疲软，整体趋势或表现为“上半年探底企稳，下半年震荡回升”。不同煤种结构性分化将进一步加剧，焦肥煤供应偏紧，跟动力煤相关煤种供应宽松的格局保持不变。据悉，国内焦化行业将面临更加严格的政策调控，尤其是超低排放政策的实施，将促使焦化企业加速转型。

进口煤

正从单纯追求“量”向“质”转变，2026年全球市场仍将保持供应宽松

海关总署数据显示，1月至10月，我国煤及褐煤累计进口量为3.88亿吨，同比减少11%，其中动力煤累计进口量为2.94亿吨，同比下降约12.64%。刘少毅预测，今年我国动力煤进口量将收缩至3.7亿吨，同比下滑10%到13%，创下2020年以来同期最低水平。

刘少毅分析认为，这一萎缩源于三重压力。首先是国内供应宽松，国家统计局数据显示，今年1月至10月，国内原煤产量达39.73亿吨，同比增长2.1%。同时，新疆作为我国重点打造的能源战略基地，新疆煤外运规模扩大进一步保障了煤炭供给。据悉，今年新疆铁路已完成新疆煤外运9000万吨，同比增加6.9%。

其次是新能源的替代效应增强。国网能源研究院发布的《中国电力供需分析报告2025》预测，到2025年底，全国总装机容量预计将达39.9亿千瓦，其中，新能源装机占比突破45%。国联民生证券新能源行业分析师朱碧野表示，我国新能源装机与发电量占比呈持续上升态势，并且在风电和光伏发电量占比提升的同时，度电成本实现了快速下降。

最后是上半年进口煤价格优势的衰减。刘少毅说：“自今年年初起，内贸煤价格持续走低，进口煤价格优势持续收窄直至出现倒挂。下半年随着国内煤价逐步领涨，进口煤价格优势开始凸显，并在10月至11月达到每吨100元的利润优势。此外，进口需求正从单纯追求‘量’向‘质’转变，市场对高卡、低硫煤仍保持稳定需求。”

展望2026年，刘少毅认为，在国内供应约束和需求拉动的共同作用下，国内动力煤价格中枢有望上移至每吨750元至每吨850元之间。从全球视角来看，尽管中国、印度以及东南亚等市场仍能贡献一定需求增量，但全球煤炭需求增速整体趋缓，加之前期库存持续累积，全球市场仍将保持供应宽松的整体态势。