神华外购煤止跌，探涨煤矿增多!港口煤价跌至700元关口!

今日动力煤市场继续呈现“供需双弱、价格承压”的特征。主产地价格涨跌互现，市场观望情绪浓厚;港口库存高企压制市场情绪，下游采购疲软;终端电厂日耗提升有限，整体维持刚需补库。市场短期缺乏上行驱动，预计延续弱势震荡格局。

主产地：价格分化，供应边际收紧

1.价格表现：榆林、鄂尔多斯等地煤矿调价意愿减弱，价格涨跌互现，波动幅度5-20元/吨。面煤销售持续承压，块煤因化工需求相对坚挺。

2. 供应变化：部分煤矿因完成年度生产任务开始减产或停产，叠加安全检查趋严(如黑龙江透水事故引发关注)，供应端略有收缩，对坑口价格形成一定支撑。

3. 外购价影响：本期主力煤企外购价格持平，市场心态暂稳，但港口下行传导仍在压制矿区采购积极性。

港口：高库存压制，成交冷清

1. 库存高位：环渤海九港库存维持3000万吨以上已10多天，同比明显偏高，压制贸易商报价心态。

2. 价格阴跌：5500大卡动力煤报价700-710元/吨，实际成交稀少。买方压价意愿强，卖方挺价乏力，市场僵持。

3. 发运倒挂：港口价格持续下行，加剧贸易商发运亏损，市场操作活跃度低迷。

需求端：日耗疲软，终端观望为主

1. 电厂情况：全国电厂样本日耗约424万吨，同比偏低。受暖冬影响，居民采暖用电增量有限，叠加新能源出力增强，火电负荷提升乏力。电厂库存可用天数维持在25天以上，长协煤供应充足，市场煤采购仅维持刚性需求。

2. 非电需求：化工、水泥等行业按需采购，对市场支撑有限。

进口煤：价格优势仍存，市场活跃度低

1. 内外价差：印尼3800大卡到岸价约426元/吨，较内贸煤低34元/吨;澳大利亚5500大卡到岸价约690元/吨，较内贸煤低52元/吨。进口煤价格优势持续，但受制于终端高库存及圣诞假期影响，市场交投清淡。

2. 预期偏弱：终端采购意愿不足，进口报价承压。

短期来看，年末煤矿停产检修增多，叠加安监升级，供应或将进一步收紧，对价格形成底部支撑。不过未来10天全国大部分地区气温仍偏高，电厂日耗难以大幅提升，大规模补库可能性较低。若冷空气强度超预期，方可能刺激阶段性采购需求。预计短期煤价延续弱势运行，但下行空间有限。

神华本期外购煤价持平(巴图塔)