港口煤价迎来反戈一击

受发运倒挂制约，资源调入量仍无明显提升，而高日耗背景下的补库预期对市场形成支撑。尽管环渤海港口下锚船稀少，但调进不足难以解决，助推了贸易商挺价意愿增强。本周，少数优质中低卡货源报价率先上涨，带动其他品种煤炭价格上涨。但是，临近春节平淡期，终端用户仍以观望为主，刚需释放不足，且普遍存在压价诉求，导致市场交投表现较为僵持，煤价上涨缓慢。

目前，正处于一年中最冷的“四九”时段，寒潮天气影响，我国华东华中地区普遍降温，民用电负荷拉高;叠加部分电厂等待煤价触底才出手拉运，促使询货增多，采购恢复。短期寒潮天气持续，预计将对电煤需求形成一定支撑，电厂日耗有望高位维持至本周末。此外，铁水日产略有上涨，且未来几周仍有望提升，将对非电需求形成支撑。据了解，华东、华南部分中小型终端厂家已发布春节放假通知，从农历十二月十二三到农历正月十五，环比去年提前放假7天左右;意味着本周末，工业用电负荷将有可能回落，电厂高日耗进入最后阶段。

近期，市场煤到港量缩减，且成本持续倒挂;同时，沿海电煤日耗受寒潮天气影响明显提升，沿海八省电厂日耗拉高至220-240万吨，开始释放少量刚需;叠加对节前终端补库仍有预期，贸易商挺价惜售情绪逐渐升温。本周，港口煤价小幅上涨行情，中低卡煤询货略有增多，报价相对坚挺;高卡煤仍承压，实际成交清淡。曹妃甸贸易商王经理表示，发运成本倒挂支撑报价，不愿低价出货;但下游电厂压价十分明显，造成煤价上涨缓慢。也有部分贸易商对节前和节后行情看悲观，据京唐港贸易商刘经理表示，节前他正在清账出库，出货意愿增强。刘经理认为，各环节煤炭库存仍在高位，终端需求未见明显增多，且多围绕高性价比货源进行采购，预计节前行情弱势难改，尽快清仓过节。

数据显示，环渤海八港库存小幅去库，且沿海八省电厂日耗保持高位;节前，部分中小电厂感觉煤价基本触底，开始询货，以将库存补充到高位，确保温暖过节。当前核心矛盾在于供应预期收紧与实际需求恢复有限的拉锯战，促使煤价上涨缓慢，仍属于震荡行情。下周，沿海地区工业用电负荷将随着春节的临近逐步走弱，电厂日耗进一步下滑，需求端难以形成提振。