煤炭价格为什么淡季不淡?

在连续下跌两年多之后，今年春天煤炭市场的走势，出乎了不少人的意料。

2023年到2025年，煤价一路走低，市场预期普遍偏弱。但进入2026年，尤其是4月份，煤炭价格明显上涨。

据中国煤炭市场网监测数据显示，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价到4月底突破至800元/吨，创下年内新高。

传统意义上的二季度淡季，这次为何“不淡”?

“这本质上是煤炭供给收缩、需求增长超预期、国际能源形势支撑与政策保供兜底等多重因素共同作用的结果。”中国煤炭运销协会副理事长石瑛在接受《中国煤炭工业》杂志记者采访时表示。

供给端：能出的煤没那么多

近年来，国内煤炭产能越来越向晋、陕、蒙、新四个主产区集中，落后的小煤矿陆续关停退出。

据中国煤炭工业协会数据显示，截至目前，全国煤矿数量已由4600余处减少至4200处以内，供给格局更加集中。

“由于安全生产监管严格，煤矿依法合规释放产能受限，产量增速明显回落。”石瑛说。

据国家统计局数据显示，2025年1—12月原煤产量同比增长1.4%，但进入2026年，一季度增速降至0.1%，其中3月单月产量4.4亿吨，同比增幅只有0.03%，增速几乎归零。

“国内产量增长放缓的同时，进口煤的数量也在下降。”石瑛指出，今年一季度，印尼煤进口量同比下降4.3%，4月预计继续下降，虽然蒙古煤进口增长，但因煤种和市场差异，无法完全弥补印尼煤的减量缺口。

此外，4月份，因大秦线春季例行检修，北煤南运通道日运量降至100万吨左右，较3月平均水平减少20万吨，导致北方港口到煤延迟，库存明显下降。

数据也印证了这一点。据中国煤炭运销协会监测数据显示，4月下旬，环渤海港口库存约2700万吨，同比减少13.1%;电厂煤炭可用天数仅16.7天，处于近年低位。库存偏紧，对价格形成了有力支撑。

需求端：淡季不弱，甚至偏强

供给端收缩的同时，需求端却出现超预期增长。

石瑛认为，电力用煤增加、非电用煤表现强劲以及新能源出力不稳三者叠加，共同拉动了淡季用煤需求。

首先是电力用煤增加。据国家能源局数据显示，2026年一季度全社会用电量同比增长5.2%，增速较上年同期提高2.7个百分点。沿海地区气温快速回升、多地提前入夏，火电发电量由降转增。据测算，一季度火电发电量同比增长3.7%，沿海电厂因此增加了内贸煤的采购。

其次是化工用煤强劲。国际油气价格上涨，石油与煤炭价差扩大，我国煤化工成本优势凸显，甲醇等装置开工率维持在历史高位，支撑化工煤需求持续较快增长。

“此外，新能源发电出力不稳，火电兜底保障作用凸显。”石瑛说，一季度风电发电量由去年同期的同比增长9.7%转为同比下降2.9%;太阳能发电量增速由24.4%降至11.2%，均出现明显回落。在此情况下，火电承担兜底保障作用，阶段性增加了电煤需求。

据国家统计局数据显示，一季度全国规模以上工业火电发电量为15895亿千瓦时‌，同比增长‌3.7%‌，4月继续保持增长。

能源转型：不止周期反弹，更是价值重估

此轮煤炭价格上涨，不只是短期供需变化，更折射出全球能源格局的深度调整。

当前，能源安全的重要性显著上升。煤炭作为我国能源体系“压舱石”和“稳压器”的作用更加突出。

据国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》、国家能源局数据显示，2025年我国火电发电量占全社会用电量比重约61%，煤炭占一次能源消费总量比重达51.4%，“富煤贫油少气”的资源禀赋决定了煤炭在能源体系中的主体地位短期内难以改变。

“这种对煤炭的依赖，放在国际能源形势上看，可能更清楚。”石瑛介绍说，近期，中东局势动荡导致国际油气价格大涨，亚洲、欧洲多国被迫重启煤电机组，增加了国际动力煤的采购需求，拉动国际煤价快速上涨。我国进口煤成本随之上升，甚至一度出现国内外煤价倒挂，电厂采购重心不得不转向国内市场，进一步推高了国内煤价。

与此同时，煤化工产业快速发展，煤炭不再只是燃料，也具备了原料属性。在高油价环境下，煤化工的经济性凸显，为煤炭打开了中长期的新需求空间，推动煤炭行业由单一能源供给向多元化原料属性转型。

政策托底：不搞大起大落

在“双碳”目标下，我国坚持“先立后破、稳妥推进”的能源转型原则。

国家能源局强化煤炭产能的全周期管理：一方面严控新增产能的无序扩张，另一方面引导优质合规产能有序释放，努力维持市场供需的紧平衡状态，促进价格在合理区间平稳运行。

“今年电煤中长期合同签订量保持高位，定价机制完善、履约要求严格，电厂为此增加了补库需求。”石瑛介绍，中长期合同将继续发挥着稳定市场基本盘的作用。

据中国煤炭工业协会、煤炭长协价格监测数据显示，4月末，长协综合价格稳定在685元/吨，有效平抑了现货波动，保障企业的合理利润，增强煤炭产业长期信心。

“总体来看，当前煤炭市场正处于淡季不淡、旺季可期的格局中。”对于未来的煤炭市场走势，石瑛介绍道，由于地缘冲突影响持续外溢，国际煤价高位波动，印尼煤持续提价且进口量可能继续下降，市场对二、三季度进口煤持悲观预期。随着“迎峰度夏”临近，电厂将逐步增加内贸煤采购，市场成交有望进一步趋于活跃。

而对于近期煤炭价格为何上涨，石瑛表示：“这属于前期过度下跌后的合理回升，并非异常暴涨。”