市场情绪明显改善，煤价延续偏强上行

随着台风影响逐步消退，副热带高压势力有所增强，全国整体气温有所回升，居民制冷负荷快速增加，江苏、四川、湖南、湖北等多地电网打破今年以来的负荷纪录。CCTD高频监测数据显示，最近一周沿海八省与内陆十七省电厂日均耗煤量环比分别增长6%与7.5%，需求改善信号逐步增强。

从区域表现来看，华东地区需求恢复相对较快，部分终端已适度加快补库，市场刚需采购有所释放。截至7月13日，CCTD监测数据显示，华东地区港口库存周环比下降3.81%。华南地区高温强度相对不足，同时，港口滞港及卸货船舶排队现象尚未完全缓解，进一步限制了终端采购节奏，华南地区港口库存周环比增加4.93%;截至7月16日，广州港库存升至338.2万吨，较上月同期增加31万吨，反映出区域供需仍相对宽松。

与此同时，供应端持续收紧进一步增强了市场支撑。受安全监管持续趋严影响，主产区煤矿生产受限情况的恢复依然慢于市场预期。国家统计局数据显示，6月份全国原煤产量为38088万吨，同比下降9.7%。

具体就本轮上涨而言，仍存在不确定性因素或将影响上行空间和持续性。首先是港口和终端电厂库存依然明显偏高且近期去库尚不明显，因此市场氛围虽已明显改善，但终端采购尚未全面放量。其次，高温天气仍存在不确定性，近期副热带高压势力尚不稳固，近一周沿海八省日均耗煤量同比依然偏低3.7%。

最后，进口煤的补充作用依然明显，根据海关总署最新数据，2026年上半年我国累计进口煤炭22540万吨，已实现累计同比微增，预计下半年伴随着印尼供应的改善，进口煤源有望进一步增加。

尽管存在不确定性，但在上述积极因素推动下，近期港口和产地煤价均迎来反弹，尤其在日耗提升更明显以及供应偏低的加持下，产地煤价涨势更为强劲，市场情绪改善明显。综合来看，在煤炭消费即将进入旺季之际，日耗将确定性改善，同时叠加产地供应受限预计仍将持续，煤炭价格预计整体偏向上行。