恩捷股份上半年预盈最高9亿元同比扭亏，锂电隔膜行业反转逻辑全面兑现

以此计算，公司2026年Q2净利润预计环比增长82%至145%。东吴证券研报指出，恩捷股份2026年Q2业绩超出市场预期，主要受益于隔膜出货高增和单平盈利修复。

量价齐升驱动业绩反转

公司表示，业绩大幅扭亏主要受益于三大因素：一是锂电池隔膜下游市场延续旺盛需求态势，公司积极调配产能，有效匹配下游客户对高品质隔膜的需求，带动产品销量稳步攀升；二是全流程成本管控成效显著，单位成本控制良好；三是随着行业供需关系持续优化，隔膜产品价格较上年低点已企稳回升，综合毛利率水平显著提升。

出货数据印证了回暖趋势。东吴证券预计，2026年第二季度公司隔膜出货41亿至42亿平，同比增长超65%，环比增长近20%；上半年合计出货约76亿至77亿平，同比增长超60%。机构预计2026年全年公司出货量有望突破160亿平，同比增长40%以上。

龙头地位稳固，技术壁垒持续加厚

作为全球锂电隔膜龙头企业，恩捷股份2025年湿法隔膜出货量及全球市占率连续七年稳居全球前列。2025年，公司锂电池隔膜业务实现营业收入116.30亿元，占总营收的85.31%，销量达128.40亿平方米。

技术层面，公司持续构筑知识产权护城河。截至2026年7月9日，恩捷股份自有研发专利总量达910件，海内外授权专利574件，PCT专利申请94件。2025年，旗下上海恩捷取得ISO56005创新与知识产权管理能力二级证书，并获评国家知识产权优势企业。2026年推出的第三代5μm旗舰隔膜系列产品，涵盖HS5超薄超高强隔膜、HSV5高孔高强隔膜、XHS5高破膜等新品，进一步巩固了公司在高端隔膜领域的技术领先地位。

行业层面，机构普遍认为隔膜供需正持续趋紧。东吴证券研报指出，2026至2027年湿法隔膜供给将持续紧张，公司作为湿法隔膜龙头，价格修复和盈利提升确定性强，维持“买入”评级。

从2025年全年扭亏为盈，到2026年一季度净利润同比增长超900%，再到上半年盈利最高达9亿元，恩捷股份正以逐季加速的业绩修复节奏，向市场宣告锂电隔膜行业的周期拐点或已出现。