印尼政策扑朔迷离，外蒙煤成上半年核心增量

2026年上半年，我国从大部分国家进口煤炭数量同比均出现了减少。具体来看，我国从印尼、澳大利亚、俄罗斯、哥伦比亚、菲律宾、加拿大和南非进口煤炭数量同比降幅分别为0.5%、9.5%、20%、28.8%、35.9%、37.2%和99%。但我国从南非和蒙古国进口煤炭数量同比分别上涨346.6%和60.7%。

2024-2026年1-6月份分国别进口量情况表

2025-2026年1-6月份分国别进口量情况图

今年上半年我国煤炭进口仍然集中于印尼、俄罗斯、蒙古国和澳大利亚四国，我国从这四个国家进口的煤炭数量占我国煤炭进口总量的96.7%。6月分月来看，我国从这四个国家进口煤月环比均出现了不同程度的增加;除俄罗斯外，6月我国从其他三个国家进口煤同比均有所增加。

印澳俄蒙6月进口量同环比对比图

印尼作为我国最大的进口煤来源国，其6月进口量同、环比均明显增加，主要是受到中国国内需求端和印尼供给端的双重影响。需求端来看，正值“迎峰度夏”期间，华东、华南持续高温，制冷用电需求激增，沿海电厂提前启动夏季备库，但5月下旬山西重大矿难后全国煤企安监趋严，北方港口现货供给收紧，沿海电厂除长协煤外的剩余现货缺口只能靠进口煤填补。印尼供给端来看，印尼5-6月降雨天气偏少，有利于矿山加大生产，可外销货源显著增加;6月中旬印尼宣布启动全年产量配额上调申报，短期暂缓严控出口;虽然印尼5月出台了煤炭出口新政，但6-8月为出口过渡期，短期发运效率未明显受阻;此外，由于印度进口煤需求持续不振，印尼对华出口优先级提升，分流了出口印度的部分货源。在6月进口量大增的推动下，上半年我国进口印尼煤降幅由1-5月的7%收窄到了0.5%。

作为我国四大进口煤来源国之一的俄罗斯，6月进口煤同比出现下降，主要是进口动力煤出现下滑。一方面国内夏季耗煤刚需缺口被成本更具优势的印尼低卡煤大量替代，高卡煤需求又由澳煤填补，陆路蒙煤同步补充国内缺口，市场主动缩减俄动力煤采购;另一方面俄罗斯远东铁路运力紧张且优先供给日韩等出价更高的海外客户，叠加俄境内铁路、港口运费抬升削弱其价格竞争力，多重因素共同造成当月俄煤进口同比减少，且减量主要集中于远东海运动力煤，陆路俄焦煤进口量同环比是明显增加的。

上半年累计量来看，我国四大进口煤来源国中只有蒙煤进口呈现出了正增长，且同比增幅达到60.7%，这也是上半年我国煤炭进口总量同比出现增加的主要推动因素。值得注意的是，今年南非煤进口量虽然不多，但同比增幅最为显著。今年我国南非煤进口持续增长，一方面是因为全球主流进口煤源供给偏紧，南非中高热值动力煤形成有效替代;另一方面南非矿区至理查兹湾港口铁路运输效率改善，煤炭出口量提升。

短期来看，7、8月火电刚性耗煤需求仍存，而国内主产地供给弹性不足将对进口煤形成底层需求支撑，但多重扰动或将压制整体增量。分国别来看，蒙古国受那达慕大会口岸闭关影响，7月进口量将少于6月，但同比仍将继续增加;印尼处于出口专营过渡期，且印尼本土夏季电力缺口提升DMO保供提货，对华发运环比或将小幅收缩;俄罗斯延续陆路焦煤平稳、远东海运动力煤偏弱的分化格局;澳洲中高卡煤作为补充小幅放量。后期需关注印尼额外配额申请落地情况，以及煤炭集中出口新规过渡期申报流程对现货出口的影响。