港口煤价或告别827元/吨!

沿海电厂日耗维持高位，主产地煤炭产量提升偏缓，两大因素共同为动力煤市场形成基础性支撑。尽管大集团外购价止跌反涨，但沿海地区去库加快，环渤海港口存煤也在缓慢下降，市场价格出现小幅反弹。

电厂库存保持在安全水平之上，采购市场煤积极性有限，需求放量不足。而环渤海港口贸易商发运成本支撑较强，且旺季电厂日耗仍有提升可能，报价多维持稳定，港口动力煤市场延续僵持。尽管大秦线运量有回升迹象，但到港船舶也在增加，促使环渤海港口继续缓慢去库。受发运成本倒挂影响，港口货源补充不足，部分贸易商积极挺价，对市场形成一定支撑。利好多于利空，促使港口市场煤价格暂时告别827元/吨，迈向更高的目标。

动力煤市场仍存在多重利多因素支撑，煤价具有较强的抗跌韧性。首先，产地供给延续同比收缩态势，增量释放空间有限。前期煤矿安全事故带来的监管趋严影响尚未消退，叠加主产区汛期安全管控升级，主产区的安监力度维持高压状态，产量释放难言乐观。其次，旺季电煤消费支撑，电厂日耗保持高位。正值酷暑高温时节，全国大范围高温天气持续，居民制冷用电需求集中释放，叠加算力机房、高端制造等新兴工业用电需求稳步增长，推动社会用电负荷继续拉高，支撑沿海电煤日耗稳居全年高位，沿海八省电厂日耗有继续增加可能。再次，货源成本支撑偏强。产地供给收缩对坑口煤价形成强力支撑，部分优质煤拉不到货，导致集港发运成本居高不下。目前，发运成本普遍倒挂25-30元/吨，也对贸易商挺价心态形成边际支撑。

与此同时，市场利空约束同样突出，但弱于利好。首先，中下游环节库存处于历史同期高位，煤炭供给缓冲作用明显，电厂仅维持刚需采购即可，市场需求增量不多。其次，“迎峰度夏”期间，保供稳价是政策面的主基调，长协基本覆盖电厂刚需，一旦现货价格快速冲高，调控预期会降温市场情绪。再次，盛夏高温高湿环境下，北港货主存煤自燃风险加大，部分堆存时间较长的煤种有避险降价出货诉求。