7月收官三连击，8月煤价是试探还是起势?

7月最后一天，动力煤市场终于打破了持续10天的僵持。

截至7月31日，CCI指数全线飘红：5500大卡报828元/吨(+1)，5000大卡报738元/吨(+2)，4500大卡报645元/吨(+3)。这是自7月22日以来，CCI指数首次集体上扬。CCTD、找煤网等指数也纷纷上涨。

与此同时，港口库存去化加速。环渤海九港合计库存降至2913万吨，日环比减少18万吨——其中曹妃甸港单日减少10万吨，京唐港减少5万吨，秦皇岛港减少3万吨。

一、横盘10天，为什么突然动了?

回顾7月中旬以来的走势，港口5500大卡动力煤价格在820-828元/吨区间窄幅震荡长达10天。买卖双方陷入僵局：买方觉得库存高、不着急买;卖方觉得坑口到港口发运成本倒挂20-30元/吨，降价亏更多。

打破僵局的力量来自两个方向。

需求端：日耗持续攀升。沿海六大电厂日耗从7月26日的92.37万吨，连涨三天至7月29日的94.09万吨，创2022年以来同期新高。三伏天高温持续，空调负荷实打实支撑用电需求。沿海八省电厂日耗已攀升至220-230万吨，逼近常年峰值。

供给端：产地安检趋严。 陕西全域煤矿安全检查常态化落地，榆林神木、府谷、横山各大煤矿执行月末产能管控，不少中小矿完成月度生产指标后主动限产、停产。山西57处煤矿仍在停产，安监高压不减。坑口货源偏紧，支撑矿方报价抗跌性走强。

陕煤竞拍市场热度走高——红柳林、张家峁等矿井高卡煤竞拍价较月初明显上调，西湾末煤单日上涨9元/吨，巴拉素精混块上涨16元/吨。

二、神华外购煤再调涨，信号意义明确

7月31日18:00起，神华巴图塔站台外购煤收购价全部上涨5元。这是继7月28日全涨5元、7月30日黄骅港全跌5元之后，又一次方向性调整。

神华外购煤价被视为市场风向标。月末最后一次调价选择向上，叠加8月份月度激励降10元的对冲政策，整体释放的是"挺价"信号。

但要注意，坑口到港口的发运倒挂问题并未解决。多数贸易商抵触低价出货，尤其低硫优质煤种报价偏高。港口调入量维持低位，进一步造成北方港口补给不足。

三、是试探性上涨，还是趋势性上涨?

说实话，别急着下结论。

先看幅度。5500大卡主力品种CCI指数仅涨1元，港口现货报价830-840元/吨基本持平。真正有明显涨幅的是低卡煤——4500大卡CCI指数涨3元，找煤网指数涨2元。这种涨法更像是在试探水温，不是真要起势。

再看库存。港口库存虽然开始去化(日环比-18万吨)，但绝对量仍处于年内高位。电厂库存可用天数15.4天，长协覆盖率高，现货采购意愿极弱。贸易商捂货挺价，买方根本不接——典型的"外强内弱"。

最后看天气。台风影响尚存，未来三天四川中东部、重庆西部、河南、山东西部、山西南部、河北南部、广东、广西、甘肃南部、陕西南部、云南等地有大到暴雨，部分地区有大暴雨。非电方面，水泥、化工等非电行业增量用煤有限，供需关系趋于宽松。

四、8月煤价往哪走?

横盘10天涨3块，不是信号弹，是发令枪。比赛才刚开始。

8月煤价能不能向上突破，取决于两件事：高温还撑多久，库存能掉多快。

乐观情景：日耗继续往上冲，港口去库加速，僵局就会变成涨势。当油价站稳90美元以上、进口煤到岸成本中枢系统性抬升时，国内煤价向上突破的概率将显著增大。

悲观情景：8月中旬出伏、凉快了，这3块钱的涨幅可能就是昙花一现。

后续重点关注：- 三伏天持续时间(决定日耗峰值)- 港口库存去化速度(能否突破2700万吨关口)- 中东局势与油价走势(传导至进口煤成本)

一句话：7月收官涨3块，方向比幅度重要。但真正的决战在8月。让我们一起拭目以待!