煤价强势反弹 后期会跌吗?

随着终端电厂日耗季节性攀升以及主产区煤炭供应持续收紧影响，煤炭市场供需基本面有所改善，现货价格保持稳中偏强震荡运行，煤价继续上涨之旅。

环渤海港口动力煤市场稳中偏强运行。受安监趋严，叠加贸易商发运减少等因素制约，港口库存持续下降，去库节奏加快，货源结构性偏紧问题再次凸显，贸易商商补空单需求释放，市场报价小幅上行。华南珠电部分煤种价格上调，魏桥电厂价格上调，神华再次补涨，促使贸易商普遍看涨，挺价意愿增强，低价不愿出货。而受产地供给收紧及铁路沿线分流影响，发运成本持续大幅倒挂，贸易商集港发运意愿不足，环渤海港口煤炭调入量下降，产地、港口市场双双看好。

首先，主产区安监限产，支撑价格底部。山西坑口稳中偏强运行，区域内煤矿部分处于限产状态，部分矿因月度检修或安全自查仍处于停产中，可售资源有限。陕蒙等煤炭主产区安监也处于持续高压之下，陆续有煤矿因安全隐患停产整改，叠加核定产能管控严禁超产，整体产量难有增加，产地价格走势偏强，到港成本居高不下，在很大程度上支撑了港口煤价。

其次，大范围持续高温，助推终端日耗攀升。随着我国华东持续高温发展，沿海省份电厂日耗呈现攀升态势。而随着降雨量的减少，华南的广东省也迎来持续高温，促使沿海八省电厂日耗再次大幅拉高。旺季预期逐步兑现，下游询货增多，市场信心增强。尽管华东地区出现强降雨天气，日耗回落，但今日开始，天气转晴，气温回升。

再次，高位库存压制煤价上涨。虽然终端电厂日耗攀升、货源集港数量偏低，导致上下游加快消耗，但环渤海港口及沿海八省电厂库存仍比去年同期略高一些，且进口煤到岸量充足，华南地区接卸港口库存居高不下，广州港存煤328万吨，终端尤其华南电厂不缺煤，且可选择空间大。

现阶段，煤炭市场利好因素多于利空，但中下游高库存、需求跟进缓慢等因素制约了上涨空间，短期煤价虽具备相对韧性，但能否持续上涨仍需关注后期主产区发运、港口库存，及电厂日耗及补库节奏，高温负荷持续性。