产地“紧箍咒”vs下游“躺平” ，8月下旬煤价走向何方?

近期，部分线路铁路运费下调后，港口资源调入量出现改善，终端对高价煤的询货积极性下降，北方港口库存持续增加，市场看涨情绪减弱，煤价稳中偏弱运行。截至8月19日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于864、773、687元/吨，日环比分别变动0、-1、0元/吨。

CCTD环渤海动力煤现货参考价走势

8月下旬，煤炭市场走势如何?

1、产地煤炭供应或低位运行8月下旬，主产地降雨强度偏弱，天气对煤矿生产的影响或有限，但晋、陕、蒙等主产区纷纷对后期矿山安全生产工作做出部署，预计短期内产地煤矿安监力度将持续较大，煤炭产能释放将受限。同时，临近月底，陕、蒙地区部分完成月度生产任务的煤矿或将停、减产。综上，预计8月下旬产地煤炭供应将低位运行。2、终端采购节奏或放缓

近期，沿海电厂库存呈现下降态势，截至目前，CCTD沿海样本动力煤终端库存已较前期高点下降7%左右，但同比仍保持正增长。8月24日出伏后，国内多数地区高温天气有望减少，电厂日耗或呈现下降态势，电厂采购节奏或放缓。

3、北港煤炭库存或继续增加

近期，北港煤炭库存持续增加，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，目前北方九港煤炭库存已增至2700万吨左右，较前期低点增加超过100万吨，同比增幅扩大至14%。短期来看，北方港口锚地船舶数量大幅减少，显示下游采购需求疲弱，北港调出量或低位运行;张唐铁路运费下调后，蒙煤进港量好转，北港调入量或较前期有所增加。综上，预计短期内北港煤炭库存将继续增加。

4、淡季新能源发电对火电的替代作用将愈发明显

据国家能源局消息，今年前6个月，我国煤电发电量为2.5万亿千瓦时，占总发电量的比重降至49.7%，半年发电量占比首次低于50%，同时，今年以来，我国绿证核发与绿证交易规模保持在较高水平。预计随着新能源发电及消纳工作持续推进、电煤消费淡季临近，火电消费受到的挤压将愈发明显。

结论

8月下旬，虽然终端采购节奏预期放缓、北港煤炭库存有望增加、淡季新能源发电对火电的替代作用将愈发明显，但产地煤炭供应仍将低位运行，煤炭市场供需偏紧态势难改，煤价或将高位窄幅波动。后期需要重点关注北港煤炭库存变动情况、主产地煤炭供应恢复情况及其对煤价的影响。