安永：全球石油天然气业2010年前景乐观

根据安永的全球石油和天然气中心今日发布的最新季度市场展望，由于预期经济好转，能源市场情绪依然相对乐观。

出现并购活动日益活跃的环境

2009年公布的石油和天然气业交易总量为837宗，其中上游产业交易比重达72%，交易量较上一年度下降24%。全球石油和天然气业交易总值达1,980亿美元，较上一年度增加约10%。虽然统计数据中少数大型交易比重最大，但由于2009年商品价格低于平均水平，这一结果令人意外。假如埃克森美孚 (ExxonMobil) 未公布于2009年12月以410亿美元收购克洛斯提柏石油公司 (XTO) 的交易，数据会大相径庭。

2009年下半年并购活动更加活跃，反映资本市场状况正在改善，而且大家对未来的石油价格逐渐达成共识。近几个月，我们已看到正面的趋势，而这种趋势于2010年很可能会延续下去。此外，上游和油田服务的石油和天然气交易将保持稳健。下游领域一些地区产能过剩很可能会造成不确定性，交易方面的挑战将维持较长时间，但去年的经验证明某些人的挑战正好是其他人的机遇。

安永的石油和天然气业全球主管合伙人Dale Nijoka表示：“大家对交易将在2010年恢复已达成共识。我们已看到一些于美国页岩天然气的投资，预计这些投资活动将更加活跃，而世界其他地区的页岩天然气开发活动亦预计会增加。”

石油需求存在不确定性

石油价格已稍微脱离了基本因素的影响，未来走势将受更多证券市场的变化和主要消费国家的经济指标变化影响。未来的石油需求水平存在高度不确定性，这意味着中短期内石油价格将仍然波动。2009年的石油需求将因政府采取经济刺激措施而得到提振。

然而，尽管石油需求出现近30年最大幅度的下滑，但仍呈现一些好转的迹象，尤其在发展中经济体。可是，有人担忧经济复苏将不涉及石油，也就是说，由于能源效率提升、替代能源的使用和行为变化，发达经济体对化石燃料的消耗将不会再恢复到以往的高水平。成本上升压力开始有所缓和，这为石油生产商业务增长及潜在的利润提升奠定了基础。石油公司需要有稳定的市场需求，同时需要有一个油价稳定的环境，才能支持长期投资。

投资非常规天然气

天然气被认为是充足且可靠的能源，因而一些公司近期已进行了战略性收购，尤其于北美非常规天然气进行了长期投资。Nijoka表示：“正如哥本哈根会议所表明的那样，对环境的担忧以及对碳管理的重视将势必影响该行业的前景。另外，对供应稳定性的担忧，尤其对天然气稳定性的担忧可能会在今冬再次出现将会影响能源政策的变化。”

短期内，支持天然气的基本因素依然相对薄弱。直到最近，主要是非常规天然气的增长，尤其是页岩天然气使天然气供应充足，而常规能源则需求疲软和储量巨大，使天然气价格下降。安永远东区石油和天然气业联席主管合伙人吴国强指出：“我们预计2010年对液化天然气的投资会有所增加。澳大利亚高更 (Gorgon) 项目的开发将会促进该地区的投资活动更加活跃。”

炼油企业进入困难时期

下游产业依然面临巨大压力。炼油企业很可能继续受到原油价格上涨压力和需求非常低的打压。同时，在需求高增长和经济状况良好的时期规划的炼油厂扩建项目即将投入使用。这意味着未来数年的利润将保持偏低。轻/重油价差缩小将使业务复杂或现有炼油企业进一步受损。

吴国强补充道：“在全球范围内，尤其在亚洲，炼油行业产能过剩将是综合性石油和天然气公司面临的最严峻问题。我们看到中国炼油行业正在进行大规模的现代化建设和产能扩张，包括关闭众多规模较小、单一低效的工厂，取而代之的是具备更能加工重油及酸性更强原油的更新、更大和复杂的炼油厂。这将可能会进一步打击正挣扎求存的其他炼油企业的利润。”

油田服务正为行业复苏做好准备

对2010年油田服务的预期是喜忧参半。全球钻井行业于去年第三季开始复苏，而且还在持续改善。油田服务行业整体仍然有一些定价下降的压力，但预计消耗品，如钻头、泵和管材等子行业将会较早好转。全球经济衰退期间，大多数公司大幅削减了上述商品的存货，目前正处于缓慢恢复期。这对行业整体来说是一个正面的信号。

海外市场情况不一。超深水市场保持强劲态势，而用于较浅水域的自升式钻井市场却依然十分疲软。该行业的幸存者可能会进行整合。因此，预计在明年左右，业内将会出现更多合并。虽然行业状况已有些改善，但对中小型公司而言，信贷市场方面的限制依然十分重大。

尽管在经济复苏强度以及未来的政策决策形式和影响方面存在着一些不确定因素，但Nijoka对石油和天然气行业持续复苏抱有信心。他总结说：“石油价格已经走强，证券市场资本开始流回该行业，开发项目恢复，较前更为频密，2010年的勘探预算亦有所增加。”