恩卓创投：中国清洁能源蕴含巨大投资机会

中国能源网讯：随着全球对能源需求的日益增长以及未来低碳发展的必然性要求，清洁能源发展的重要性日益凸显，中国将成为全球清洁能源投资的重要市场。

就中国清洁能源投资领域问题，中国能源网专访了恩卓创投(Entropy Ventures)董事长陈心怡（Dr Sylvia Chan) 博士。

近年来，中国清洁能源的发展十分迅猛，风电规模连续3年成倍增长，2008年风电装机达到1200万千瓦，2009年达到2000万千瓦左右，我国将成为全球第三大风电国家；太阳能光伏产业快速发展，中国累计光伏发电容量15万千瓦，太阳能热水器集热面积累计达到1．25亿平方米，占世界太阳能热水器总使用量的60%以上，多年位居世界第一。

清洁能源产业的快速发展使得清洁能源领域投资连年翻番。2004—2008年全球清洁能源投资从340亿美元增加至1550亿美元，增幅近5倍。2009年亚太地区清洁能源投资达到373亿美元，首超美洲。中国作为全球重要的清洁能源投资市场，目前发展如何？未来投资方向如何？

陈心怡博士表示，世界各地的投资商都非常热衷于清洁能源领域的投资，中国的投资者也不例外。目前，有数家中国的通用私募股权基金在募集人民币投资基金，而且在上海和深圳证券交易所上市的清洁能源公司都有着很高的估值。

在问及中国清洁能源投资方面，陈博士表示，中国投资清洁能源的机会十分广泛。中国企业涉足的细分领域包括风力、太阳能、电池、生物燃料、节能、水力和生物质能等，而这些只是其中的一部分。2009年，根据新能源金融公司的数据，投资在中国清洁能源领域的投资规模达到大约250亿美元（包括在公开和私募市场上募集的资金以及资产融资）。

陈博士表示，在中国进行清洁能源领域的投资，其实与其他行业相比没有太大的区别：庞大的市场潜力；优良的产品（与同类产品相比更便宜或者具备更优良的产品特征，最好两者兼而有之）；以及优良的管理和公司治理。

在问及在中国进行清洁能源领域投资的成功要素有哪些时，陈博士表示，一要避免投资过“热”的领域；二要了解客户的情况以及哪些客户会受到政策影响。此外，清洁能源本身并不是一个单一的行业，而是由多个细分领域组成，细分领域之间的行业情况、商业化程度、技术成熟程度、甚至行业政策也各不相同。作为投资者，我们需要对此深入研究并透彻理解。

2010年1月份，德国宣布将大幅削减光伏补贴费率削减幅度最高将达25%，如此大幅削减补贴，使得国际光伏市场及中国光伏市场为之一震。这些变化将对中国光伏市场和企业带来哪些影响？

就此问题，陈博士认为，在过去一年里，中国政府迅速加大了对光伏产业发展提供的政策支持力度。在中国，太阳能光伏板和光伏产品的供应早已存在，而政策支持的加强则为这些产品创造了“需求”。在未来的几年里，中国的光伏产业将取得非常迅猛的增长；但是，为了降低每千瓦时的成本，必须继续实现技术改进。对全球太阳能光伏需求而言，德国削减对光伏发电的补贴肯定是有负面的影响；事实上，我们认为，中国在太阳能光伏领域推出的新政策举措，包括“金太阳”工程，对中国的光伏企业而言则是起到了消除前者不利影响的作用。这也表明，清洁能源是个长期的主题，其背后有多种驱动因素发挥作用：除气候变化或油价因素以外，产业发展乃至就业机会等因素都会发挥作用。

对目前国内出现的新能源产能过剩现象，陈心怡博士认为，太阳能和风能领域中的产能过剩现象不仅仅发生在中国，这是一种全球现象，在风力和太阳能发电领域尤其如此。例如，欧洲的一些主要风机制造商也面临着同样的问题。清洁能源产业具有相对强的周期性：在过去的一、两年里，一直是供不应求，而之前的三到四年，则是供大于求的局面。许多公司花了很大力气扩大产能，因此导致了目前的产能过剩。对投资者而言，这意味着我们必须选择具有明显竞争优势的公司进行投资，要避开那些“随大流”的公司，因为就后者而言，其创建本身就带有投机色彩，而且将来受到的打击也最大（将会出现一种大企业“收购”小企业的“虚拟”并购趋势）。

最后，陈博士说，恩卓创投（Entropy Ventures）作为一家专注于亚洲清洁能源投资的专业基金管理公司，在投资方面比较看重投资回报较快的节能技术，避免投资过“热”的领域。再谈及公司未来计划时，她说，希望能在2011年或2012年以前完成Amadeus基金的大部份投资，并且届时可以募集第二只基金。

恩卓创投（Entropy Ventures）是一家专注于亚洲清洁能源投资的专业基金管理公司，由前麦格理银行能源部主管Dr Sylvia Chan（陈心怡博士）及前美林（贝莱德）的基金经理Fergie May（梅东坡）创办。恩卓创投的EV Amadeus Asian Clean Energy Fund（EV Amadeus亚洲清洁能源基金）于2008年中创立。该基金为私募股权基金，专注为亚太区与清洁能源相关的企业及项目，提供作业务增长及扩充之用的资金，并通常持有获注资公司或项目的少数股权。

【中国能源网独家稿件声明】 凡注明 “中国能源网”来源之作品（文字、图片、图表）， 未经中国能源网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与 010-51915030 联系；经授权后可转载，转载务必注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。