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定价惯例被打破 炼焦煤国际供需全年偏紧

2010-03-10 08:22:32 广发证券   作者: 陈 亮  

据外媒周末报道,全球最大的炼焦煤出口企业必和必拓(BHP)已与日本钢铁企业达成协议,改变多年以来炼焦煤价格按年度制定的惯例,改为按季度定价。2010年4-6月的新基准价为200美元/吨,较2009年年度基准价129美元上涨55%。这一涨幅符合市场之前的预期。

2010年,澳大利亚、加拿大等主要炼焦煤出口国几乎没有炼焦煤新增产能释放,而随着日、韩等国需求的恢复,以及印度、巴西需求的稳定增长,全球炼焦煤供需形势偏紧。

数月之前,BHP就曾单方面提出,2010年国际炼焦煤价格不再按年度定价,改按季度结算,但当时遭到日韩钢铁企业的一致反对。这表明无论是BHP,还是钢铁企业,都判断2010年全年国际炼焦煤供需形势偏紧,炼焦煤价格会持续上涨。所以,BHP不愿在年初就锁定全年价格,而日韩钢铁企业则希望维持全年价格稳定。

我们认为,如果媒体报道属实,则本次事件的意义非常巨大:不在于二季度的55%涨幅是否足够,而是在于过去20多年的年度定价惯例,在今年的谈判中被彻底颠覆。

在需求方的反对下,BHP能够颠覆多年的惯例,则充分体现了其资源占据者的强势谈判地位。

2009年,中国进口炼焦煤约3400万吨,约占全国总需求量的8%以上,进口同比增长近400%。而当时之所以能够进口大量炼焦煤,主要是日韩等主要炼焦煤需求方受金融危机影响,需求大幅萎缩,国际价格低于国内价格。而当2010年国际需求恢复,中国2010年可进口的炼焦煤数量必然大幅下降,而中国这部分进口需求将重新转向国内市场,拉动国内炼焦煤价格继续上涨,对国内炼焦煤上市公司形成利好。




责任编辑: 张磊

标签:炼焦煤 供需