恒源煤电业绩遇寒 大量存货未计提跌价准备

受煤炭价格下滑影响，恒源煤电净利润同比下滑82.3%；然而，该公司却对其大量存货采取了零计提的跌价准备。

半年报显示，恒源煤电2013年上半年存货账面价值3.67亿元，相比期初增长了45.43%；而计提的跌价准备和期初一模一样，依旧为0元。就存货的项目来看，为原材料1.07亿元、库存商品2.59亿元。

资料显示，恒源煤电的主营产品为煤炭。与同行业的上市公司神火股份、金瑞矿业相比，恒源煤电对大量的原材料、库存商品均未计提任何跌价准备，明显较为激进。

神火股份2013年上半年存货账面余额29.74亿元，原材料、在产品、库存商品、委托加工物资分别为13.87亿元、7.83亿元、7.94亿、942.11万元，计提的存货跌价准备分别为7367.79万元、4645.93万元、1255.63万、0万元。

金瑞矿业同期实现存货账面余额9177.19万元，原材料、库存商品分别为2889.29万元、6287.90万元，计提的存货跌价准备分别为1046.43万元、382.49万元。

从基本面来看，恒源煤电因受煤炭价格下滑影响也不容乐观。公司2013年上半年实现营业收入38.58亿元，同比下滑21.60%；归属于上市公司股东的净利润9477.44万元，同比下滑82.30%。与此同时，公司当期产品的毛利率为14.28%，较上年同期下滑9.19个百分点。

与此同时，恒源煤电当期应收账款大幅增加、经营性现金流同比大幅下滑。财报显示，恒源煤电2013年上半年实现应收账款6.97亿元，比期初增加200.18%；经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，同比下滑74.53%。

8月12日，恒源煤电股价报收8.95元，上涨了8.09%。