三月动力煤价格有望逐步趋稳

虽然神华集团2月末下调港口挂牌价冲击市场信心，但是，目前煤价已经逼近去年低点，加上4月大秦铁路将进行检修，下游用户存在一定补库需求，市场活跃度有望提升，动力煤价格再度大幅下滑的概率大大降低。

2月28日，神华集团公布了新的价格方案，以5500大卡神混动力煤为例，其挂牌价每吨下调20元至548.8元，降幅达3.5%。受此影响，3月3日动力煤期货合约全线跌停。神华集团下调挂牌价无疑会冲击和影响市场信心和预期，短期内环渤海指数也会继续回落，2月下旬出现的煤价企稳迹象将暂时消逝。即便如此，3月沿海动力煤市场也有望逐步趋稳。

沿海动力煤市场活跃度有望提升

3月沿海动力煤市场活跃度有望提升，环渤海各港口煤炭发运量将进一步增加。之所以这样判断，主要是因为以下几点：一是电厂等用户前期内贸煤采购量减少，再加上2月煤炭进口量下降，短期电厂存在一定的补库需求；二是目前国内外煤价均处于较低水平，电厂在补库过程中有望加大国产煤和进口煤采购量；三是按照惯例，大秦铁路会于4月进行春季检修，在检修之前，部分电厂会适当加大煤炭采购力度。但是，考虑到一来目前电厂煤炭库存并不是很低，二来电厂在补库采购中有望加大煤炭进口力度，三来目前经济预期不佳，今年水电出力大幅增长可能性较大，加之有了去年四季度集中采购导致煤价大幅上涨的前车之鉴，3月电厂沿海电煤采购不会那么急切，从而会一定程度上限制港口煤炭发运量回升幅度。

综合来看，预计3月环渤海三港日均煤炭发运量将回升至100万吨左右。

港口铁路煤炭调入量也有望回升

从往年的情况来看，由于4月大秦铁路会例行检修，每年3月煤炭企业和贸易商都会抓住机会适当增加铁路煤炭发运，港口煤炭调入量会出现不同程度回升。但是，考虑到神华集团于2月28日大幅下调环渤海港口挂牌价，市场信心或会受到一定影响，短期煤价势必将继续走弱，市场风险犹存。综合来看，预计3月环渤海三港日均铁路煤炭调入量将有所回升，但估计仍难达到100万吨。因此，3月环渤海港口煤炭库存继续小幅回落的可能性较大。

3月环渤海煤价有望逐步趋稳

虽然神华集团2月末下调港口挂牌价冲击市场信心，但是，目前煤价已经逼近去年低点，短期煤炭进口和煤矿复产进度将受到一定制约，这反过来又会对煤炭市场产生一定支撑作用。再加上4月大秦铁路将进行淡季检修，3月部分下游用户存在一定补库需求，市场活跃度有望提升，短期煤价再度大幅下滑的概率大大降低。在度过神华调价给市场带来的短暂恐慌之后，环渤海煤价有望逐步趋稳。